獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

 

近來持續上漲的美元避險地位屹立不搖，其他央行立場也可能將比Fed更鴿派，使美元後市可望繼續走強。 （美聯社）

儘管美國經濟復甦未如預期強勁，但美元的避險地位仍屹立不搖，且其他國家央行立場可能將比聯準會（Fed）更鴿派，美元後市可望繼續走強。

 

美元指數2月初來已漲約5%至82.98，但漲勢近來減緩，原因是經濟數據顯示美國的復甦沒預期強勁。不過，全球市場信心近幾周再受衝擊，歐債危機疑慮再起，日本承諾更積極寬鬆貨幣，及中國成長步調充滿不確定性，促使市場資金轉入美元避險。

 

圖／經濟日報提供

市場本周將密切關注眾多事件的發展，包括主要央行將舉行利率決策會議，及歐元區對事件的反應可能又慢半拍，使投資人擔心賽普勒斯這個微小島國會造成更廣泛的衝擊。

義大利籌組聯合政府失敗，也可能使該國重回危機核心，提高市場揣測可能必須重選國會。已有跡象顯示，賽國和義國局勢正推升部分國家的公債殖利率。

歐元區還面臨成長問題，近來的數據顯示，德國和瑞士成長減緩，凸顯這兩國也無法免於遭受歐元區經濟疲軟的衝擊。

日本銀行（央行）的利率決策對美元一樣重要，若日銀寬鬆幅度令市場失望，日圓兌美元可望回漲，但日本無法脫離通縮的展望可能衝擊全球成長希望，使美元對其他貨幣上漲。

 

圖／經濟日報提供

法國巴黎銀行匯市策略師史奈德則認為，美國經濟還沒強勁到若無Fed的協助還能自力成長，因此長期看多美元的說法太貿然。

他說，目前成長幅度雖足以推升市場的風險胃納，卻不足以讓Fed停止量化寬鬆（QE），Fed將推行QE到年底。

彭博資訊訪調的策略師已上修年底的美元指數預測至81.6，高於1月的78.2。法國巴黎銀行預估，美元指數年底可能跌到80.1。

美元匯價過去兩個月上漲5%，升抵去年8月來最高，主因是美國經濟復甦，前景優於其他已開發國家。對美國人來說，美元升值雖使進口變得更便宜，且有助抑制通膨，但也衝擊企業的海外獲利。

美元升值的影響已開始顯現在財報上。日本業務所占比率很高的美國家庭人壽保險公司（Aflac）說，美元升值使其獲利受創；寶鹼（P&G）也表示，美元升值影響銷售成長。由於美元仍持續看漲，生產軟體、科技裝置和基本原物料的美國企業將面臨棘手問題。

RBC資本市場公司研究顯示，美國科技業的營收約56%來自海外市場。美元升值使美國貨在海外變得較昂貴，減弱消費者採購意願。

投資人擔心美國企業的銷售和獲利會雙雙下滑。科技業和原物料生產商是標普500指數今年來表現最差的兩種類股，僅上漲4.2%，不如大盤的大漲10%。

市場對商品需求可能走弱，艾克森美孚、雪弗龍和美鋁等公司獲利可能受衝擊。