獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《本文並非代表本部落格之多空看法，讀友在投資決策前，應理性思考、衡量自身所能承擔之風險，妥善進行投資理財行為。》

說台股過五關斬六將，第一個是莫拉克重創台灣，台股卻在全民同悲、國際聲援中，自力自強爬起來，股市沒有因為天災而崩潰。二是達賴喇嘛來台訪問，有人認為這是民進黨將了馬總統一軍，刻意激化兩岸的關係，讓兩岸交流倒退的瘋狂行徑。達賴來台，中國必拉高分貝抗議，甚至各項制裁行動都可能出籠，台股必然應聲大跌。可是八月三十日深夜達賴來台，八月三十一日開盤台股不跌反漲。

除了這兩個變數外，第三個是中國股市在八月的狂跌，上證在八月下跌二一．八四％，深滬股市市值少了四．八七兆人民幣，比起四兆人民幣擴大內需方案還可怕。八月三十一日上海股市暴跌逾六％，深圳股市大跌逾七％，但是台股不為所動，居然上漲一六．０九。今年以來，兩岸交流頻繁，台股逐漸與中國股市連動，這回中國股市大跌，台股只下殺到六六二九就完成回檔交待，可說是可圈可點。

上證不致回到起漲點

到目前為止，上海股市最大回檔幅度大約二三％，深市回檔二五％，上證，深證、滬深三００都跌破季線與半年線，經濟專家謝國忠最近又有驚人之言，說上證必跌破二０００點，且會一路下跌，這是一時悲觀的情緒用語。這回上證是從一六六四漲起來的，如果破二千點，那等於直接跌回金融海嘯坐在地上的起漲位置，中國經濟會那麼不濟？我是不相信。

當然中國股市季線、半年線都跌破，年線至少會有撐吧。最壞的情況退守到年線，上證目前在二四０一，深滬三００在二五００點，換句話說，中國股市頂多再承受一０％的下跌空間。如果上證破二０００，那代表金融海嘯以來，全世界政府用最低利率，大量放錢，寬鬆量化貨幣政策完全無效，那麼全球經濟災難勢必重臨。這是「末日博士」的專利，以目前全球經濟情勢，應該慘不至於此。

台股勇闖第四個關口是九月一日美國道瓊指數大跌一八五點，道瓊指數從九六三０．二回挫，歐洲股市也跟著大回檔，這是今年三月美股大舉反彈近半年，累積彈幅逾五二％的良性回檔。照理說，中國股市大跌，美股也大跌，台股總該回檔了吧，可是九月一日台股卻大漲一九三．八；美股大跌，次日台股應理折腰才對，但是九月二日的台股仍然上漲二０．０二，台股再度展現韌性。

台股勇闖的第五關是財報考驗。０九年首季財報讓所有投資人臉色青筍筍，但是Q2財報卻可說是捷報頻傳，好消息不斷，重量級的大績優股聯發科上半年ＥＰＳ一五．一五元，股價一路往前走，三日再創五一八元新高，給台股拉了更大的比價空間，不過九月一日台股大漲一九三．八，最大功臣則是郭台銘。

鴻海最後一刻端出財報，上半年純益二八三億，Q2純益一五０．三一億元，比去年同期成長二五．九％，一掃可能衰退的陰霾。鴻海財報交出好成績，市場不吝給予最大掌聲，次日鴻海股價漲停，外資大買超之後，又將鴻海目標價調升到一五０元。鴻海吃下定心丸，台股有如搭上順風車一般。

台股在周KD指標反轉空頭排列的壓力中，面臨那麼大的利空，居然還能過關斬將，財報幫了很大的忙，半年報公布後，交易所說台股本益比達九０倍，創下空前新高。但這個數字一點意義也沒有，例如，ＯＴＣ的部分，０八年全年虧損七二七億，是因為茂德、力晶把那些小公司獲利都吃掉了；今年上半年店頭市場又虧二七五億，仍然是ＤＲＡＭ賠掉的。

ＮＢ族群成中流砥柱

今年上半年，國內ＤＲＡＭ廠合計賠掉五五五億，TFT︱LCD五家大廠賠掉八百多億，拉低了整個產業獲利，也使ＤＲＡＭ，TFT︱LCD及太陽能，成為今年三大最慘澹的「慘業」。ＤＲＡＭ、面板是全盤皆墨，沒有一家賺錢公司，而太陽能只有中美晶一家獨賺，其餘都賠。益通、新日光，及昱晶虧損都超過半個股本，全年有可能賠掉一個股本。對照去年強力的獲利能力，真是倒轉乾坤的一面。

不過，除了這三個產業外，台股今年有很多奇兵，像是輪胎、自行車，所有公司獲利都很亮眼。

ＮＢ族群成為台股今年最有活力的類股，廣達今年氣勢最旺，這些個股拉高了股價空間，等到鴻海財報掀開謎底，整體力道更強，九月一日的一九三．八長紅是化解台股頹勢的神來一筆佳作。因為這一記長紅，已經化解了台股破底的疑慮，更重要的是，大家最害怕的周ＫＤ指標反轉向下壓力，這個禮拜在七０以上完成空翻多的多頭排列，使技術面呈現更完美狀態。

目光轉向下半年成長股

還有今年股市誕生了很多較少人注意的黑馬，例如，彩色雷射卡匣的上福全球因為日系大廠轉單效應，今年上半年ＥＰＳ一．七元，下半年仍然很旺，ＥＰＳ可能在三．五至四元之間，結果今年就從九．六五元漲到四一．一元，這是大家不注意的黑馬。還有在ＯＴＣ很少人知道的不織布廠富堡，上半年ＥＰＳ二．四二元，股價也從九．五八元狂飆到三七．七元。另一匹黑馬是南僑，這家長年虧損的公司，第二季交出一．一九億的佳績，餐飲開花結果，讓陳飛龍今年可以安心享受收成。

不過半年報的仗已打得差不多，進入九月，眼光應放在下半年哪些族群業績會勁爆？今年上半年，線上遊戲、ＬＥＤ、觸控面板、山寨機、ＤＲＡＭ模組無疑是最尖峰的主流。電子書今年貫穿全局，現在很多公司包括鴻海都宣示加入電子書行列，而國內最具代表性的兩檔電子書概念股已經漲翻天了。

目前全球股市仍然震盪，台股這一周格外神勇，不過七千點以上壓力仍然不可忽視，台股技術面好轉，不過上檔賣壓也很大，在九月一日的一記長紅大漲後，台股可能出現緩步盤整格局，這時候下半年第四季誰是贏家？才是未來選股決勝的關鍵。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1533期 




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