美國加州大熊湖山區






【文.謝金河;先探周刊授權刊載】

 

我們在形容人生從逆境爬起來的轉機,常常用一句形容詞:「不經一番寒徹骨,那得梅花撲鼻香。」這種經過極度逆境壓縮出來的收穫,往往是很大的。用在股票投資,最具意義的名言是「行情總在絕望中誕生……,在充滿希望中毀滅。」用在選股上面,很多股票當我們進場去買,充滿恐懼的時候,往往會出現意想不到的漲幅;但有些股票,在我們買進的時候,充滿樂觀快樂的心情,下場往往是套牢的。

也因此,在股票市場裡最有哲理的一句話是「貴上極則反賤,賤下極則反貴」,也就是買賣股票盈虧,其實最關鍵的就是「價格」,任何投資與你進場的買點高低有很密切的關係。

買股票價格最重要

每一年度歲末年初之際,我們若把年度漲幅名列前茅的個股列出來,年度漲幅前三十名的個股,第二年漲幅相對變小,甚至逆勢下跌的風險大增。例如,二○○九年表現最出色的連接器股,如宏致一度一四三元,一○年卻一整年都在跌,如今只剩下五六元;凡甲曾漲到一二六元,如今只剩下七○元左右,禾昌○九年從一六元漲到七五.五元,一○年又跌回三六.五五元,幾乎是一整年都在下跌。

最強悍的是嘉澤,○八年底從一七元起漲,漲到一○年初漲到二二七.五元,幾乎是漲了十幾倍,但今年嘉澤業績亮麗,股價已不再強悍。電子書的振曜○九年也是從一二.二元漲到一四一元,一○年十一月營收仍亮麗,但是股價力道也相對有限。DRAM模組的威剛○九年從七.六五元漲到一○七元,也是十倍速大行情,但一○年一整年從年初跌到年尾,這都說明了一點,股價漲多了就是大利空。

今年漲幅非常大的潤泰全從一二.四五元漲到一○八.五元,漲到百元以上的潤泰全,已把中國大潤發上市的效應發揮殆盡,未來中段整理不知會有多久,此時中線投資的人,當然可以換股。因此,像潤泰新、藍天,未來即使利多再大,推升股價的力道,恐怕會受限。

二○○九年是金融海嘯後,美國印鈔票救市的第一年,前一年因為海嘯打擊,股價都跌得很深,那一年,根據江文勝的統計,台股漲一倍的個股達七一九家,漲超過二倍的個股多達二八九,漲三倍的也有一二五家,漲四倍以上的也有五九家,印證了低基期創造了高漲幅。

航空股「賤下極反貴」

航空股就是「賤下極反貴」的典範,○九年第四季航空股都忙著辦減資再增資,長榮航跌到七.五三元,華航只有七.六四元,但是一年光景,兩岸直航帶來及時雨,如今華航站上二六元,長榮航漲到三七.六元。這些航空股經歷了一翻寒徹骨,如今大展鴻圖,航空股最困難的時候,連員工也不敢參加增資,結果以每股一○.六元參加長榮航增資的人,一年都翻達二.五倍。這是二○一○年最值得探討的個股。

進入二○一一年,前一年度大漲的個股,只要業績繼續好,仍有表現空間,像長榮航、華航股價都還未到盡頭,但是未來一年漲幅不一定最大。若是股價已大漲,業績跟不上,命運就會如○九年DRAM模組的翻版,股價漲了好幾倍,然後跌下來腰斬。最好的方法是重新尋找低基期的個股。

電子雙D基期最低

電子股是二○一年表現相對遜色的族群,目前基期最低的是雙D,不論是面板或DRAM,基期都很低,奇美電第三季是虧損,但股價仍站在四○元以上,這是有鴻海加持,因此,面板股基期低,但股價並未大跌。倒是DRAM、DRAM模組、記憶體IC設計公司股價都跌得很深,如果要看恐怖氣氛,DRAM股很像○九年底航空股的翻版,二十九日外資買超四三八八張力晶、五三三張茂德與六九五九張旺宏。最近世界先進股價表現不惡,厄運是不是會過去?值得細細研究。

金控股年末突發威

二○一○年即將結束之前,蟄伏了二十年的開發金控突然發威,看起來辜家二少已經準備好了,開發金谷底翻揚,股價大漲五成以上,中壽成了下一匹黑馬,第三個當然是凱基證券,這是金融股突破的第一個點。

黎智英的壹電視開台前夕,他長期投資的玉山金漲到二○.五元,給了他很大激勵,有助於台新金、永豐金更上一層樓。金融股若找長期爆發力,低基期的台壽保、新光金是焦點,其中股本很小的台壽保是最值得注意的黑馬。

傳產股中,進入二○一一年,可留意虧了十幾年,第三季才出現獲利的六福,另外站上二○元量縮的磐亞,量縮下來就是買進的機會,鋼鐵股的三星、榮剛、精剛、世鎧量縮下來也是好的進場買點。

電子股的記憶體股已從漢磊啟動攻勢,世界先進與茂矽也帶了起來,下一個有耐心的人可以等力晶,手機代工股的華寶、華冠基本仍不明朗,但技術面超強;華通帶起的HDI板以量滾量,不宜追高;電聲產品的美律似乎在攻擊轉捩點上,可進一步追蹤。

台股在九千點關前鞏固與整頓,這是很好的現象,進入二○一一年,忘掉那些過去一年已經大漲特漲的個股,從那些在低基期,醞釀轉機的個股出發,這是二○一一年的選股之道。

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1602期



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