(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)

台橡(2103)

資料來源:XQ全球贏家


資料來源:合庫金融網





短評:

1.產品下游產業需求依舊殷切,而處於替代性之天然橡膠因氣候因素而減產,促使合成橡膠價格維持於相對高檔。

2.該公司股價走勢自2008年以來,與橡膠價格高度相關,而2010年初以來,股價漲幅則明顯落後於橡膠價格漲幅。


《獲利性指標》






短評:

1.以年度而言,代表本業獲利能力之毛利率及營業利益率自2008年以來持續攀高,稅前純益率則在98年攀抵高峰,獲利能力明顯轉強。

2.以季度觀察,毛利率及營業利益率之高峰出現在2009年第2季,2009年Q3以來,則恢復平穩水準。







短評:

營業外收支佔稅前純益之比重因中國地區收益成長而提高,中國地區投資收益對該公司獲利之影響性逐年提高之中。







短評:

1.每股盈餘自2003年開始,即逐年向上遞增,至2007年因中國地區收益提高,達到最高峰,最近兩年獲利稍降,但依舊處於相對高檔。

2.就季度而言,2008年Q4每股盈餘達到谷底,2009年Q4及2010年Q1,每股獲利則維持相對穩定。


《財務結構分析》






 

 


短評:

2010年Q1之自有資本比率76.95%,無論代表財務結構穩健度高低的自有資本比率,或是代表短期償債能力之流動比率與速動比率,均維持在良好狀態。整體財務狀況表現良好。







短評:

長期投資佔總資產之比重,至2010 年Q1佔41%,主要為轉投資中國地區的轉投資。



《盈餘指標》




短評:

五大盈餘品質指標,銷貨毛利指標呈現負向反應,顯示可能為上游原料價格上漲,使其毛利率下降所致。




《ROE細部邏輯分析》





短評:

以年度觀察,2007年之股東權益報酬率為其高峰;以季度觀察,其最近4季亦則維持平穩。單季純益率最高峰在2009年Q2,最近3季則明顯回落,應緊密追蹤產品及上游原料價格走勢。





《現金流量表分析》




短評:

該公司長期來自營運活動現金流量之合計數,佔稅後純益之84.8%,歷年現金流量並不是相當平穩。2010年Q1之應收帳款及存貨,分別增加1.26億及2.67億,應列入持續追蹤項目。



《營運週轉天數(CCC)分析》










短評:

以年度觀察,其2009年之現金轉換循環天數(CCC)明顯走高;所幸,以季度觀察,該公司現金轉換循環天數(CCC)自2009年Q2後,即震盪走低,公司營運及周轉效率明顯好轉。



《投資風險圖》


資料截至5/14

圖表由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊



短評:

1.公司財務結構健全,現金流量尚稱平穩、獲利能力則小幅轉弱。

2.與過去年度相較,以過去四季計算之外部股東權益報酬率(Kn)維持在相對較低位置,但外部股東權益報酬率(Kn)絕對數則尚屬高檔。原物料及產品價格之後續追蹤,對其而言益顯重要!



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    tigercsia3 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()