(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！)
豐泰(9910)
資料來源：XQ全球贏家
資料來源：合庫金融網
《獲利性指標》
短評：
1.以年度而言，代表本業獲利能力之毛利率及營業利益率長年維持平穩，稅前純益率則受海外廠投資收益消長影響，在98年明顯攀抵高峰，獲利能力明顯轉強。
2.以季度觀察，毛利率及營業利益率之高峰出現在2008年第4季，隨後小幅走低，2009年Q4以來，則恢復緩緩上揚趨勢。
短評：
營業外收支佔稅前純益之比重因海外地區收益成長而提高，海外轉投資收益對該公司獲利之影響性逐年提高之中。
短評：
1.每股盈餘於2009年，創下最近8年高峰，主要因海外廠投資收益提高。
2.就季度而言，2008年Q3以來，單季每股盈餘均維持平穩，2010年Q1，每股獲利再創單季高峰。
《財務結構分析》
短評：
2010年Q1之自有資本比率63.01%，顯示該公司財務結構尚稱穩健。2006年度以後之流動比率與速動比率，則震盪走低，2010年Q1則已明顯改善。整體財務狀況尚稱平穩。
短評：
長期投資佔總資產之比重，至2010 年Q1佔68.4%，比重不低，主要為轉投資中國、越南及印度地區的轉投資。
《盈餘指標》
短評：
五大盈餘品質指標乃以母公財務報表為追蹤分析對象，2010年Q1除銷貨毛利指標呈現正向反應外，其餘四項指標偏負向反應，顯示母公司之存貨及應收帳款可能偏高，應對其2010年Q1之現金流量表進行細部分析。
《ROE細部邏輯分析》
短評：
以年度觀察，2009年之股東權益報酬率為其最近8年高峰；以季度觀察，自2008年Q4以來，亦維持平穩，海外投資收益提高亦對強化其財務結構產生正面助益，權益乘數自2008年Q4後，即震盪走低，顯示公司財務結構出現轉強。
《現金流量表分析》
短評：
該公司長期來自營運活動現金流量之合計數，佔稅後純益之93%，歷年現金流量尚稱平穩。2010年Q1之來自營運活動現金流量僅佔稅後純益之11.1%，主因為來自權益法投資之投資收益達1.77億，加上應付帳款減少1.15億所致，來自權益法投資之現金股利收入預計於每年第二季可入帳，將可有效改善該公司來自營運活動之現金流入，降低其與稅後純益 落差。
《營運週轉天數(CCC)分析》
短評：
以年度觀察，其2005年之現金轉換循環天數(CCC)開始走高，但其整體CCC天數並不長；以季度觀察，該公司現金轉換循環天數(CCC)自2009年Q1後，即震盪走低，公司營運及周轉效率明顯好轉。
《投資風險圖》
資料截至5/14
圖表由《tivo168》提供
資料整理：鉅豐財經資訊
短評：
1.公司財務結構尚稱健全，現金流量亦維持平穩、獲利能力則因海外轉投資收益成長而轉強。
2.與過去年度相較，若以過去四季計算之外部股東權益報酬率(Kn)維持在相對較高位置，目前之投資風險相對亦較低。
《相關新聞報導》
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豐泰企業（9910）加碼海外轉投資事業，日前加碼1,833萬餘美元（約新台幣5.8億元），取得旗下Growth-Link Overseas（GLO）7%股權，累計對GLO持股比例上升到93.05%，由於GLO獲利良好，豐泰可望從第二季增加認列獲利的金額。 豐泰說，GLO公司是一家控股公司，掌控豐泰集團中國各廠主要股權、對印度廠持股比例則是100%，越南廠也是主要股東。由於去年海外廠營運不錯，GLO去年稅後純益達到3,260萬美元（約10.4億元），帶動豐泰去年每股盈餘水準 。 豐泰去年前十月持有GLO股權比例是77.55%，11月起再向GLO其他原始股東收購8.5%股權，使得持股比例上升到86.05%，豐泰去年依上述比例，共認列GLO轉投資收益8.27億元，占全部轉投資收益比例77.8%。 去年豐泰營業淨利5.75億元，認列海外事業的轉投資利益10.63億元； 稅前盈餘16.34億元，GLO貢獻度達50.61%。 豐泰表示，GLO公司其餘的股東出售持股，豐泰再以1,833餘萬美元拿下7%股權，累計對GLO之持股比例上升到93.05%，今年6 月起可適用此比例。 豐泰說，今年第一季GLO的稅後純益為650萬美元。今年前四月自行結算之稅前盈餘5.18億元，稅後純益4.88億元，每股稅後純益1元。 其中，第一季合併稅後純益比去年同期減少15%，主要是今年首季新台幣以及海外廠所在地貨幣對美元升值，原材料價格也上漲。第二季情況貨幣貶值的情況如果能持續到季底，原材料價格也維持下滑走勢，將有利於獲利增長。 至於是否會再向GLO其他股東收購股權，使GLO成為豐泰100%持有的子公司，豐泰表示:「這是公司努力的方向。」 據了解，GLO握有豐泰海外主要鞋廠的多數股權，可說是豐泰金雞母，法人建議豐泰應將GLO納為100%持有的子公司，以利認列海外轉投資事業及提升資訊透明度。 【2010/05/31 經濟日報】 |
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