獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！)
《裕融長期投資》


資料來源：公開資訊觀測站


短評：

1.該公司2010年新增長期投資部位5.88億，其中有2.79億為對裕融(蘇州)的投資增加，該公司對中國地區的轉投資動作越來越積極。

2.該公司為搶佔國內中古車租賃市場，與子公司格上汽車(汽車租賃業)購入中股車聯盟經營權，母公司出資額為1.8億，格上汽車出資0.91億，共取得行將企業59.19%股權。






短評：

該公司主要業務為汽車融資，因此，應收帳款的逐季提高正代表該公司承作之汽車貸款業務隨裕隆汽車銷售量之提高而成長。投資者應更關心其未來的呆帳率高低，而不是只在乎應收帳款的攀高，因為沒有應收帳款就不會在未來產生利息收入(該公司之營業收入)。若呆帳比率未出現惡化，則目前的應收帳款增加，正代表該公司的營業收入將可能在2011年開始明顯成長。






資料來源：XQ全球贏家

短評：

該公司2010年新增應收帳款33.58億，高於2009年的25.82億，以此推估放款存量約增加30.05%。放款存量之提高將成為2011年利息收入成長之主要來源。






短評：

該公司2009年 ~2010年因新增汽車貸款，故來自營運活動現金流量轉為負數，但只要放款呆帳率不出現惡化(通常在經濟景氣衰退時發生)，則仍屬正常甚至是正向變動。

來自營運活動現金流量之大量資金流出則主要為對中國地區的投資增加，加上介入中古車銷售及融資業務所致。




以上圖檔由tivo168提供


短評：

2010年Q4之每股營業利益明顯下降，主要為業務人員在衝刺放款業務後之業務獎金及薪資，此部份主要伴隨汽車放款業務明顯成長而增加。2011年Q1若能降低，則尚屬正常。



總結：

該公司汽車融資業務量近兩年明顯成長，對中國地區之轉投資動作更為積極。該公司2011年前三月稅前盈餘自結數為3.41億，相較2010年同期之2.75億，成長24%，表現尚稱平穩。預期2011年之每股EPS將首度突破5元！



(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責！)

→如你/妳看完這篇文章後，覺得是篇好文的話，麻煩你/妳在右下方按一下「推」哦！
　你/妳的一個小動作，都是鼓勵版主創作的動力哦！