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友輝(4933) 《ROE細部邏輯分析》 《現金流量表分析》 《投資風險圖》 精實新聞 2012-09-03 13:06:27 記者 許曉嘉 報導 國內光學膜廠商今年半年報依然以友輝(4933)表現最佳,累計上半年每股稅後盈餘達4元,推估第三季營收還有機會季增10%以上,單季獲利可望保持成長。嘉威(3557)第二季雖然續虧,但單季毛利率轉正、單季每股虧損降到0.07元,隨著旺季出貨加溫,第三季力拼轉虧為盈。至於迎輝(3523)第二季虧損大致與首季相當,累計今年上半年每股稅後虧損達1.23元。 友輝今年第二季營收達9.4億元、季增逾20%、續創單季新高,主要是受惠於電視TV複合膜出貨成長所帶動。加上公司向來具備集團材料採購優勢,第二季單季毛利率達27%,季增近4個百分點,持續冠居同業,單季稅後淨利約1.4億元、季增達4成,累計上半年稅後淨利近2.4億元、年增約9%,上半年每股稅後盈餘約4元,則低於去年同期(每股盈餘5元),因為股本擴大。 在電視光學膜出貨增長支持下,友輝今年第二季平均產能利用率約85%-90%,較首季的75%提升。由於面板廠多較看好第三季電視面板出貨表現,法人預估,友輝第三季產能利用率應可維持9成以上水位 此應有助於友輝第三季營收較上季續增10%以上、單季營收上看10億元,獲利也有機會保持成長。而友輝新推出的觸控水膠產品目前則進入小量出貨階段。 嘉威今年第二季單季合併營收約達3.4億元,季增達53%,主要係因為光學膜產品訂單自3-4月份加溫,帶動整體第二季產能利用率提升所致,第二季毛利率也因此轉正為6.67%,終結自2010年第四季以來連續6季負毛利率走勢,今年第二季單季合併營業虧損降至2000萬元、稅後虧損降至800萬元,較首季虧損7000萬元明顯改善。累計上半年合併營收約5.6億元、年減約16%,上半年每股稅後虧損約0.72元(去年同期每股虧1.17元)。 目前嘉威主要產品及營收來源為光學膜,大客戶包括友達(2409)、奇美電(3481)、中國大陸面板廠等。隨著電視面板第三季出貨加溫,加上ITO薄膜預計下半年出貨可望有些成長,市場預期,嘉威今年第三季或有機會挑戰單季損平或轉盈。 迎輝今年第二季單季合併營收維持5.34億元,季增約1%,與去年同期大致相當。第二季合併毛利率14%,較首季提升2個百分點,與去年同期相較也改善了7個百分點,使今年第二季單季營業淨損降至1700萬元。但加上業外利息支出和投資損失認列,第二季單季稅後虧損達6000萬元。累計2012年上半年稅後虧損約1.19億元、每股稅後虧損約1.23元。 目前迎輝主要產品及營收來源仍為光學膜、佔比約達80%,主要客戶為台系及韓系面板廠。ITO薄膜產品營收佔比約20%。此外,看好觸控面板應用發展,迎輝還在中國大陸轉投資表面玻璃事業(東莞東銖光電科技),並已於今年第一季投產,惟何時能帶來具體營收與獲利貢獻,尚待觀察。
資料來源:XQ全球贏家
資料來源:合庫金融網
《獲利性指標》
資料來源:XQ全球贏家
資料截至9/7
《成長性分析》
《八月份營收》
資料整理:鉅豐財經資訊
《光學膜》友輝Q3估續成長;嘉威拼轉盈
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