獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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《獵豹心得》
對大景氣循環股的投資思維一定要記得一個原則：選擇在高本益比時不會倒的公司逢低買進、耐心持有；並在相對低本益比時，往上慢慢減碼；高本益比買進後比誰的氣長，低本益比時賣出比誰眼明手快；長短不分則是投資大景氣循環股的最大禁忌！

《市場新聞》
2007.01.02　 工商時報
Vista效應已提前反映 霸榮警告 別碰DRAM股
林國賓/綜合外電報導


微軟Vista上市由於動記憶體晶片強大需求，連帶炒熱市場相關DRAM概念股走紅，但最新一期霸榮週刊（Barron's）報導，DRAM個股的Vista效應都已提前反映，加上今年產業可能面臨產能過剩利空，投資人選股最好避開DRAM股。

霸榮指出，市場分析師對Vista可望帶動DRAM一波需求高潮的預測相當正確，在使用記憶體的數量上，Vista確實多過前一代的視窗XP。


問題是，相關需求高潮早在Vista上市前已預先反映，自去年夏季開始，個人電腦製造商即呼籲客戶需準備配合Vista需求量的DRAM，平均每部電腦的DRAM規格需求拉升至一GB。DRAM銷售增溫並已反映在個股股價上，包括美光、奇夢達、三星電子、海力士、爾必達與台灣的南科、茂德與力晶等DRAM製造商股價，皆出現一大波段的漲勢。

然而值得留意的是，對於Vista的效應能否延續至今年下半年，甚至連部份DRAM製造商都不敢確定。霸榮指出，今年DRAM產業可能出現供過於求的狀況，南韓與台灣DRAM業者今年將大幅增產，而且產業已開始採用更小的電晶體製程技術，將使每片晶圓的位元產出提升五○％。

事實上，美光已預示該類股走空的前兆，該檔個股去年底收一四美元，較去年夏季高點已回檔逾三成。美光有諸多利空，包括庫存水位持續攀升與NAND快閃記憶體市場需求轉疲等。

其他DRAM個股股價至今大都維持在高檔，但霸榮建議，產業有產能過剩的疑慮，不論是哪支DRAM標的，今年全都不宜介入。