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投資學上有所謂效率市場說法,此理論其實乃立基於投資市場所有投資者為完全理性者,當市場價格發生過高或過低於企業內含價值時,市場投資者便能迅速以買進或賣出決策矯正市場價格的偏誤。
然而,此種假設顯然過於天真,股票市場參與者是有血有肉,充滿複雜人性的人,是故,理性在股市一向只是一種理想。無怪乎,華倫‧巴菲特說:股票市場如果是一個效率市場,我可能早就淪為紐約街頭的流浪漢!
股票市場的短期成交價,反應的往往只是短期的供需力量強或弱,當長期、巨大資金或股份持有者,不願進場修正股價的過度波動或偏離,短期股價就可能脫離企業的內涵價值,這就是靠股票市場過活的專業股市投資者,賴以生存的獲利機會。
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