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《獵豹短評》
1.台灣過去幾年的貨幣政策方向均與美國同步,它只是被動調整的份,並無法主導!

2.因國內環境使然,自升息以來,調升幅度明顯落後美國,目前利率仍無大幅調升之環境。

3.綜使因考量實質利率偏低而微幅再度調升,在國內資金需求疲弱下,預期市場利率仍不會明顯變化,官方利率與拆放利率已形成脫勾。因此,無論升或不升,對股市及房市均無關痛癢,只因台灣目前市場利率根本抬不起頭!

《市場新聞》
2006.09.28  工商時報
央行今調息 業界六成看不升
詹靜宜/台北報導


中央銀行今(二十八)日召開第三季理監事會議,會中主要討論利率政策方向。在美國聯準會連續二次停止升息下,國內資金市場普遍認為央行升息將接近尾聲,但是對於升息的休止點,倒底是在這一次、或是下一次的第四季會議,眾人看法呈現分歧。

在行政院昨天提出金融八大套案下,為刺激疲軟的內需表現,市場約有六成比例,預測央行今天將停止升息;可是,在國內實質利率偏低情形下,另外四成的看法,也不排除央行會維持升息半碼,以拉高實質利率,到接近中性水準。


央行升息的參考指標,國內景氣走勢是重要因素。經建會甫公布八月份景氣續為黃藍燈,已經是連續三個月維持黃藍燈,債券業者認為,顯示國內景氣的確存在「不景氣之虞」,能否達成GDP內需目標一.一%,主要就靠第四季的經濟表現。市場人士認為,為配合提振內需景氣,央行宜維持低利環境,以維持資金寬鬆。

此外,央行考量的消費者物價指數近月來偏低,原本行政院對物價最為憂心的不定時炸彈,就是國際原油價格居高不下,近日也出現重挫,中油配合調低油價,有效減輕國內物價壓力。

另一方面,帶動央行升息的美國利率走勢,在FED停止升息下已不再出現壓力,美台利差擴大的威脅因此稍微舒緩,強化市場預期央行不升息的信心。

美台利差偏高和實質利率偏低,是市場認為央行會升息半碼的兩大主因,票券業者指出,儘管美國暫停升息兩次,但是以新台幣隔夜拆款利率約為一.六%,美元libor則高達五.五%,兩者差距逼近四%。

此外,國內實質利率偏低,目前本國銀行一年期定存利率平均為二.一三%,若是經扣除一至八月的CPI(消費者物價指數)成長率為一.一%,實質利率僅剩下一.○二%,距離央行認定的中性水準理應還有一段距離。

本次市場對於央行終止連八次的升息,抑或維持升息半碼,最後結果如何,央行總裁彭淮南說,待及央行理監事會議投票表決決定。

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