關鍵報告/彭總裁:歐債對台股衝擊大
 
【經濟日報╱記者陳怡慈、蘇秀慧整理】 2011.12.23 05:06 am 
 
中央銀行總裁彭淮南昨(22)日在總統府財經對策小組會議中,向馬英九總統專案報告「歐債危機對全球經濟金融之衝擊─兼論對台灣之影響」,以供決策參考。由於報告內容從金融面到實質面、從全球到台灣,深入精闢,特此整理重點如下:

歐債危機將造成全球經濟減緩,對台灣金融面、經濟成長衝擊不大,但對股市衝擊較大。

金融方面,至9月底本國銀行對歐豬五國(PIIGS,葡萄牙、愛爾蘭、義大利、希臘、西班牙)的國際債權僅43億美元,占全部餘額的2.4%。本國銀行對PIIGS 歐豬五國的曝險金額低,所受衝擊不大。

經濟成長方面,歐美銀行則因信用緊縮,授信成長率均低於全年經濟成長率,不利民間部門取得資金,恐怕進一步影響經濟成長。但國內銀行因曝險金額甚低,今年1至10月放款與投資穩定成長,銀行資金供給充裕,足以支應經濟成長所需。

不過,歐債危機對國內股市的衝擊較大,則是不爭的事實。相較國際股市,今年台股跌幅明顯較深。根據統計,從7月底到12月21日這段期間,台股加權股價指數下跌19.4%,與同樣下跌19.4%的香港恆生指數,並列成為全球下跌最多的兩個市場。

這段期間,香港、台灣、新加坡、大陸、印度與韓國的股市,下跌幅度均躋身全球前十大,這也顯示歐債危機及美國經濟的不確定性,讓亞洲新興國家的股市波動加劇。

台股為何跌幅深?根據中央銀行研究,主要原因是外資大幅賣超、電子股(權值高)獲利不佳、金融股跌深,以及2009至2010年台股漲幅已大。除了金融業的信心不足、台股下跌,可能造成民間消費意願低落,經濟實質面與民間投資下降,也值得關注。

歐債問題直接影響到台灣對歐洲的出口動能,也間接影響台灣對中國大陸與美國的出口。台灣出口值當中,9%直接銷往歐盟,另還透過中國大陸、美國等加工後,間接出口歐盟。台灣間接出口歐盟的比重,難以估算,但從中國大陸出口19%直接銷往歐盟、美國出口18%直接銷往歐盟研判,合計影響數不容輕忽。

今年1至5月,台灣對歐盟出口的成長率還有15.8%,6至11月已變成負成長,較去年同期衰退0.1%。另外,台灣對美國的出口成長率,減幅相對較大,從1至5月的28.4%,降至6至11月的9.5%,一舉減少18.9個百分點,顯示我對美出口,明顯受到歐債危機波及。

根據環球透視(Global Insight)與歐洲央行(ECB)預估,歐元區今年全年經濟成長率雖低,但還有1.6%的正成長。與此同時,歐元區今年前十月的平均放款與投資卻已出現負成長,比去年同期衰退1.24%。

授信成長力道比經濟成長力道還差的情況,同樣出現在美國。根據環球透視與美國聯準會的預估,美國今年全年經濟成長率1.8%,今年前十月的平均放款與投資卻僅較去年同期成長1.04%。

台灣出口以ICT(資訊通訊科技產業)為主,屬於所得彈性高的產品,台灣出口的波動度又明顯高於其他亞洲國家。反映歐債問題導致全年經濟趨緩,主計處今年8月起,已連續下修台灣今年及明年輸出及民間投資成長率。

最後,隨著全球經濟走緩,促使台灣出口成長趨緩,民間投資意願下降,國內外機構陸續下修今、明兩年的台灣經濟成長預測值。

(本文資料由中央銀行提供)


【2011/12/23 經濟日報】





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