獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
諸多訊息顯示美國經濟景氣可能放緩，若非能源價格居高不下干擾市場對通膨預期心理，FED可能在六月此次會議中暫停升息，然五月無論消費者物價及生產者物價均指向FED將在六月會議中再度升息一碼至5.25%。
金融市場早從五月便開始反應此項預期，六月份更引發全球股市狂洩，然短期金融市場往往隨時在反應參與者當下之心理預期，且當所有參與者對原先預期狀況已做出反應後，市場短期價格卻有可能在事實真正發生後產生異於原來狀況之市場行情。
那麼請問此時十個人中有多少個人對於六月FED調升利率會產生問號，比例恐怕已不到十分之一，這意味金融市場可能已提前反應對此項變化之影響，且短期市場悲觀氣氛可能已過度推低短期股價，當FED真正調升利率時，市場可能先放下原先不確定心理之狐疑，先展開一段反彈行情。獵豹認為這種可能性正增加中！
但我關心的是反彈行情之後，美國經濟景氣循環是否有改變其所處循環位置的能力，我想恐怕沒那麼容易，企業資金成本已從1.0%上揚到5.0%上，消費者借貸之資金成本也上揚了，而最終消費品的價格更因上游供給者無力再完全吸收成本而使標售價格出現調高現象。如果上述情況並無改變，則投資策略思考便無改變之迫切性！
全球股市隨時可能出現反彈，但我猜不準也不想猜！因為短期指數變動很少人可以長期準確預期到。如果無此能力何不拉回思緒以逸待勞，一段時間後，有部份股票會開始慢慢進入合理價位區，甚至可以拉大買進價位之安全邊際，屆時再出手尚為時不晚！

《新聞內容》
美領先指標 連二月走跌
■ 編譯林聰毅／綜合紐約二十二日電

美國最新出爐的5月經濟領先指標下滑0.6%，跌幅創去年9月以來最大，顯示美國經濟將由年初穩健成長降溫為緩慢成長。
繼4月下跌0.1%後，紐約經濟研究聯合會（the Conference Board）22日發布領先指標連續第二個月下滑的訊息，0.6%的降幅比經濟學家預期的0.5%略高。領先指標預示未來六個月的經濟走向，上次連兩個月走跌發生於2001年2月和3月。
經濟學家說，美國5月的消費者信心、建照發放數，以及股市等指標均走弱，這項報告是聯邦準備理事會（Fed）兩年升息之旅即將喊停的跡象。
波士頓美國銀行（BOA）投資策略集團首席經濟學家李瑟說：「房市逐漸冷卻、油價居高不下，以及利率上揚等因素的效應開始侵蝕經濟成長。」西南航空公司執行長凱利說：「現在經濟依舊強勁，但我認為即將出現許多警訊。」
雖然5月的領先指標跌幅超出經濟學家預期，但並未衝擊美元匯價，反而是北韓警告美國間諜飛機入侵，引發朝鮮半島軍事緊張升高的疑慮，激勵美元走強。
美元兌日圓匯價22日在紐約早盤由前市尾盤的114.90日圓升至115.91日圓；兌歐元匯價也由前市的1.2660美元漲至1.2551美元兌1歐元，漲幅創兩周最大。
【2006/06/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com