獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

(圖片為網路流傳，非經原創者同意不得移為商業用途！)

《獵豹短評》
1.幾年前外資也曾一窩蜂地來台出高價買本土投信公司，他們總習慣用外資大經濟規模的評價邏輯來評價台灣金融業，因此，當時一些本土投信背後大股東個個賣股票，賣得合不攏嘴，曾幾何時，風水輪流轉，低價銀行股也可以鹹魚翻身！但回顧過往，台灣金融業之業務這十年並無明顯跨出台灣海峽，有幾家外資買了本土投信後，不是啞巴吃黃蓮呢？

2.台灣金融機構，無論財務透明度、公司治理均名列國際信評機構之倒數前幾名，且多數由含著金湯匙的企業第二代掌控(大部份是一高兩低：高學歷、年紀低、能力低)，獵豹不認為會有多少變革與開創性格局。如果您沒有確實的購併內線消息，要跟媒體一同起舞前，可得要多三思三思了！

《市場新聞》
銀行嫁老外 可望再報喜

【經濟日報／記者洪凱音、邱金蘭、呂郁青／台北報導】 2006.10.02 03:59 am


英商渣打銀行收購新竹商銀100%股權，此案例啟動外資併購台灣金融機構的新一波風潮。除了花旗銀行對華僑銀行進入最後出價階段，外傳另一家外銀將對僑銀展開實地查核；中華銀行也待價而沽，願意全數釋股，最慢於11月底前敲定對象。
寶來金融集團擬出售僑銀持股，給花旗的出價期限原定在9月底，估計最近就會有結果。市場上傳出花旗開價是每股10到13元，甚至有傳言到每股16元，不過，對於這些傳言，花旗始終不願表示意見。外傳有另一家外銀要對僑銀做實地查核，有可能是先前對僑銀表達過興趣的豐、荷蘭銀行或德意志銀行，但相關銀行都不願證實。

有鑑於竹商銀賣出好價錢，讓其他中小型銀行也怦然心動。中華銀行首度表示，不排除全數釋股，為引入外資營造有利氣氛與談判的空間。

中華銀副總經理王令僑透露，近半年招親過程中，與超過六家以上的外資簽訂保密協定，近期內，已有兩家外資採取實地查核（DD）更具體的行動，為遵守保密條款規範，王令僑表示，不宜事前透露外資機構名稱，僅簡單說明，對象最慢於11月底前底定。

根據中華銀行原先規劃，傾向單一外資認購私募10億股特別股，加上力霸東森集團釋出一成持股 (目前握有約六成持股)，讓外資未來持股達到五成，並讓出約半數的董、監事席次。

不過，在談判過程中，中華銀態度似乎軟化，中華銀表態，若外資相當堅持，力霸東森集團握有的六成持股，可以一併釋出，中華銀與外資合併的模式，極可能類似渣打與新竹商銀。

中華銀股價目前僅約2.3元，是否能像新竹商銀一樣好運，以超過溢價三成的價格被收購，讓外界質疑。王令僑認為，價格談判包括銀行有形、無形的資產，銀行的存款、分行數以及客戶數等，可以用量化的方式估算價值，不過，銀行的經驗、名聲、員工以及未來的獲利等，只要條件夠好，就能增加價格的談判籌碼。

王令僑強調，私募10億股特別股是中華銀的優先選項，希望透過與外資「共同經營」，引入更專業的技術與人才。

【2006/10/02 經濟日報】