起死真能回生嗎？

《獵豹短評》
明基若是政府單位，恐怕所有董、監事及高階經理人早就被轟下台了，豈是道歉兩字可以善了！？
去年下半年開始，該公司自有資本比率即不斷轉差，2006年以來更每況益下，目前帳上真正值錢的公司大概就是報載這些轉投資事業了。
當開始變賣較值錢且能賺錢的資產時，也正式宣告公司進入惡性循環期。
該公司董、監事持股一向不高，外部投資人此刻千萬不要以為股價跌深便可出現反彈行情，而進場搶反彈，它的惡夢才剛要開始而已，遠離它才是明哲保身之道！

《市場相關報導》
2006.10.25　工商時報
明基償債賣祖產
吳筱雯/台北報導

為降低負債比，明基啟動百億元償債計畫。明基發言人游克用表示，該公司長期投資與固定資產的帳面總價值高達七百五十億元，預計在明年先償還一百億元。值得注意的是，屬於集團策略性投資標的的友達、達信、達方，就已佔帳面價值六六％，也讓明基可能必須多賣更多非策略性的投資標的，才能在明年達成償債百億元的目標。

明基從去年第四季正式合併西門子手機部門以來，即使明基在合併前已經準備八億歐元的銀彈，但一年下來，明基累計營運虧損高達三百六十七億元，相當於一天虧一億元，累計稅後虧損亦高達二百五十七億元，也快要虧掉一個股本。

由於虧損幅度遠超過預期，明基負債比逐季升高，第三季負債總額四百二十一億元，負債比已高達三九．九％，如財報顯示每股淨值低於十元，將面臨停止信用交易的問題。

為了降低負債比，健全營運體質，明基不打算「以債養債」，決定透過處分固定資產與長期投資。游克用表示，明基將預計在未來一年內償還一百億元的債務，其中，可以處分的長期投資包括友達、達方、達信、絡達、均豪、台灣類比、建興等，估計市值高達六百億元。

除了處分長期投資外，明基也計畫出售固定資產，游克用表示，固定資產價值一百五十億元，可以多加活用。昨日明基並再度宣布，將桃園龜山建東廠出售給長期承租廠房的達信，預計交易金額將達九．四億元，處分利益估計約為二千六百萬元。

另明基昨也發布重大訊息將處分均豪股票，預期處分總金額將超過三億元，以昨日均豪收盤價三二．八元計算，相當於明基將處分九一○張左右的均豪股票。

雖然明基可供處分的長期投資與固定資產帳面價值高達七百五十億元，似乎足以因應未來償債與營運所需，不過以昨日收盤價計算，明基友達集團的大台柱友達，就貢獻其中三百三十二億元，而屬於集團策略性投資的達方、達信，也各貢獻一百三十三億元、三十一億元，已佔帳面金額六六％，明基不太可能為償債而將上述三個長期投資全數處分。

而以明基處分建東廠的例子來看，處分固定資產可以認列的利益非常的有限，也讓明基可能得變賣更多的資產與股票，才能順利在明年完成一百億元的償債計畫