《獵豹短評》
1.該公司2005年稅後純益為117.82億元，員工分紅配股8000張，以昨日(30日)收盤價計算市價是67.44億，另員工現金分紅4.51億，兩者合計為71.95億，共佔2005年稅後純益之61.08%。簡單的說，該公司2005年所賺的錢，透過員工分紅方式，以盈餘分配溶入市場交易機制，員工分紅費用由所有原來股東買單！
2.假設該公司明年員工分紅配股比例不變，則假設2006年帳上每股EPS為60元，則員工分紅費用化後，其實際EPS按國際會計準則計算，將下降至23.35元，若以843元為市價，則其本益比為36.099倍！
3.36.09倍的本益比到底高不高，我不想評論，但我可以肯定的說，長期而言，外部非員工股東，淪為股市投資的大輸家很難避免！
《市場相關新聞》
2006.10.31 工商時報
外資：獲利高 本益比卻低
張志榮/台北報導
宏達電昨（三十）日釋出「第四季營收展望低於市場預期、獲利高於市場預期」的消息，外資法人認為，「壓低市場預期（tone down）」的味道頗為濃厚，但重要的是第四季獲利能成長二五％，代表今年每股可賺六○元，若以此推論，明年每股獲利應可上看八○元，對照目前股價八四三元，「本益比才一○．五倍」，形成「獲利最高、本益比卻最低」的怪象！
瑞士信貸證券日前調降宏達電投資評等至「中立」後，引起外資圈多方陣營強力反擊，從第三季財報與對四季營運展望看來，多方暫時取得優勢，也為年底股價表現注入一劑強心針。
宏達電昨天第三季法說會共有兩項焦點吸引外資圈：一是第三季淨利高達六七億元，幾乎是高出市場平均值估值（六○億元）約一○％。摩根大通證券科技產業分析師張凱偉指出，從第三季獲利表現可看出，即便ODM比重已逐步下降中，但只要毛利率較高的non-ODM能維持住，照樣可以有驚人獲利表現。
第二項焦點是宏達電預估第四季淨利率可維持第三季約二五％，美商高盛證券科技產業分析師鄭昭義認為，對照宏達電預估營收「僅」成長二○％至三○％，感覺出宏達電這回學聰明了，但更重要的淨利數據都敢給，當然是看淨利較準。
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鉅豐公告 (2)
看完報紙..投資人仍需培養獨立思考的功夫!
大部分高價股只要有員工分紅 EPS重新設算，本益比都高的嚇人 只肥了那些公司的高層
更何況如果真是員工分紅也就罷了,實際上幾乎全入高層的口袋,基層員工根本少之又少!
這種事到處都有,投資人心中該有一把尺 自己看著辦,空中樓閣理論.........
感謝豹大分享 豹大您老的書缺貨耶 阿西
金石堂網路書店應該有售！ 去山上圖書館一下午，等會兒要騎車運動去了！
等一下， FM 89.3 蔡玉真快樂晚餐有專訪！
真羨慕住在淡水的朋友 請問實施員工分紅費用化後, 員工分紅費用化是否將繼員工股票分紅稀釋股東權益, 再進一步影響股東權益?
豹大晚安 原來你也是健康單車一族 sofia
等一下， FM 89.3 蔡玉真快樂晚餐有專訪！ ---------- 我現在才看到 錯過了...可惜 豹大 晚安
員工分紅費用化只是將原來放在盈餘分配的部份回歸國際會計準則改列 為損益表中之薪資費用，因此，實施後將使會計盈餘下降，真實反應股 價之本益比！
打卡
豹大 下次要是有專訪 請早點說啦 好不好??
下次要是有專訪 請早點說啦 好不好?? ~~~~~~~~~~~~~~~~~ OK
豹大晚安 今天南部終於感覺到一絲秋意了 或許是因為下雨的關係 天氣有些凉 也有幾個同事都感冒了 我想台北應該更冷吧 我曾在台北住了好幾年 尤其淡水靠海風大 出外騎車請注意 保暖 小心別著涼了 敬祝大家健康愉快
豹大晚安 你的書真的在書局沒有 可能我住在屏東地方太小 看來只能在網路書局購買 對於員工分紅配股之前就吵的沸沸洋洋 連財政部對所得稅都有新規定 唉電子業的員工真好尤其是高層 但想 一想如果要買股票還是王老先生比較有情有意 謝豹大的分析
這種股票就讓給別人買吧
老網友若需最新文章密碼請至留言版，以密字留言！ 自將奉上！
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Good information and I'll consider all the investment with another thinking way.
Aquarius, 請回家看留言板！
大家早安！
豹大您好 最近也學著看財報 想請教:員工分紅配股8000張，另員工現金分紅4.51億 以上資訊是在哪一季的財報? 是94年第四季還是要看95年的 因為小弟從公開資訊觀測站看財報 可是都沒看到跟豹大吻合的 煩請豹大釋疑 謝謝 阿西
公開資訊觀測站上可以Down-Load下全部的上市櫃公司2005年員工分紅及董監酬勞明細！
豹大我找到了 感恩 您的巨著已經定了好幾天了 金石堂真是有點慢耶 期待中 祝平安喜樂 阿西
這真的是粉重要的一個觀念 有些公司的分紅 董座或總座領最多 靠！！他們已經是大股東了 還自肥 野菊花
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