獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
1.基金週轉率過高的基金往往績效不見得好，甚至比大部份其它基金差。基金高週轉率下，有一些人受益，第一是收證交稅的政府，第二是收交易手續費的證券商，最後若基金交易員操守有問題，還可能拿證券商手續費回扣。

2.基金交易頻繁，代表基金經理人投資選股不夠慎重、缺乏成熟穩健的投資哲學，這種基金長期下來，將使基金受益人負擔過重的交易成本，而因基金經理人專業上的不成熟，此類基金長期績效通常也會變差。

《市場相關新聞》
台股基金 周轉率飆高

【經濟日報／記者曹佳琪／台北報導】

國內基金受台股類股輪動頻繁影響，今年績效普遍不如預期，但也因類股輪動迅速，導致國內基金轉換持股更加頻繁，基金周轉率普遍高過市場周轉率，使得基金受益人今年前三季不但沒有獲得合理報酬，更因基金周轉率提高，使投資人的成本增加。

根據投信投顧公會統計，9月股市周轉率為7.98%，全體市場基金有182檔周轉率高於市場，比重達53.84%；而第三季股市周轉率為24.31%，全體市場基金更有超過260檔周轉率高於此數值，比重高達76.53%。至於9月單月基金周轉率最高的為寶華成豐嚴選基金，買進周轉率高達286.53%，賣出周轉率則為284.77%。

至於今年以來，國內基金買進周轉率最高的仍是寶華成豐嚴選基金，周轉率高達1076.51%，賣出周轉率最高的則是玉山金如意平衡基金，周轉率達930.73%，由於玉山金如意為平衡型基金，周轉率卻高過股票型基金。經進一步檢視其績效，半年來績效呈現-12%，是否與周轉率過高有關，值得留意。

至於在9月周轉率前12名中，也有兩檔平衡型基金玉山全球平衡及台陽富利平衡基金的周轉率過高，其半年來績效也呈現負值，顯見平衡型基金藉由股債均衡配置，追求相對穩健收益的光環，似乎已經褪色。

投信業者分析，9月基金周轉率較高的基金，大多數是因為類股輪動過快，積極調整持股比例所致，周轉率最高的寶華成豐嚴選基金，則是因為更換基金經理人，導致持股大幅度變動。

投信業者表示，雖然周轉率高低與基金績效並沒有絕對關聯性，不過若基金經理人頻繁換股操作，或該基金常常更換基金經理人，且績效又未見明顯提升，這種過高的周轉率將會造成手續費的負擔，最後還是必須由投資人自行承擔高額的手續費與交易稅，尤其今年基金績效普遍不佳，投資人若再增加交易成本，今年來恐怕賠多賺少。

【2006/11/03 經濟日報】