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南亞(1303)


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台化Q3獲利約季減3成,Q4估小幅回升
(2011/10/27 18:39:23)

精實新聞 2011-10-27 18:39:23 記者 鄧寧 報導

台化(1326)第三季受到工廠停工與台塑化(6505)減量供應原料影響,Q3自結營收小減6.2%為669.2億元:又因認列南科(2408)資產減損23.3億元,自結稅前淨利大減29.6%為75.63億元,稅前EPS為1.33元。法人預估台化Q3稅後獲利將季減3成為68.8億元,EPS估為1.21元。而台化Q4因有工廠陸續復工,產銷量雖可大於Q3,但近期石化原料報價重跌,影響售價下降,Q4營收恐難維持Q3水準,惟Q4不需認列南科資產減損,業外又有台塑化收益貢獻,獲利可望小幅回升。

法人指出,塑化報價高漲時,石化業者容易賺到超額利潤,但今年石化業深受大陸緊縮銀根政策影響,需求不振導致報價直直滑落,許多石化產品利差可說是「傷到見骨」。以台化主產品PTA為例,上週PTA現貨價跌到每噸1087美元,成為今年以來的新低點,相關產商幾乎已無利潤可圖,遠東新(1402)和東聯(1710)合資的上海亞東石化已經降產,國內的中美和第二套設備也停工,台化則因有合約在身而未減產。

據了解,台化的芳香烴一廠已經復工,加上上游台塑化的烯烴三廠也已復工,恢復供料,Q4的產能利用率將高於Q3;但10月以來的塑化報價疲軟,售價下滑將影響營業額,法人指出,除非11月報價出現明顯反彈,Q4營收方有望與Q3維持相同水準。

而南科雖然不斷虧損,也連帶影響大股東南亞(1303)每季皆須認列轉投資虧損,但台塑集團集體表態支持南科,並將在11月17日召開臨時股東會討論私募增資案。而台化、台塑(1301)、台塑化等其他三寶,因並非以權益法持有南科,不須認列轉投資虧損,Q3認列的是股票資產價值減損損失,Q4將不須再認列此項目,同時因台塑化復工,獲利看增,本季可貢獻台化、台塑、南亞的轉投資收益也變多,故台化Q4營收成長動能雖然不高,但獲利卻可望較Q3有小幅成長。


 






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