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《重點及短評》
『 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克.墨比爾斯說,目前並未看到美國或是新興市場有任何趨緩現象,預估中國今年仍有一○%、印度有八%的經濟成長率,實在看不出需要擔心全球景氣趨緩以及新興市場會開始走下坡的問題,即使新興市場已持續四年大漲,但在企業獲利強勁下,本益比仍處於低檔。尤其對於二○○六年漲幅落後的台灣、南韓更是看好,因此在他的投資組合當中,投資台灣的比重與MSCI新興指數中台灣權重相較起來,還多加碼了一五%到二○%。』

短評: 馬克.墨比爾斯號稱新興市場教父,對新興市場的看法當然有一定的份量,其言論亦非無的放矢;但在股市漲多後,投資人居高思危心態亦在所難免,新興市場股市是否仍續走多,仍應視其未來企業獲利而定。
對一般公司而言,當股票價格拉高後,若其獲利無法同幅配合成長,則其短期股價隨時有回檔修正之壓力;對景氣循環明顯的公司而言,縱使其每股獲利提升,使本益比下降,推升短期股價,但股價淨值比仍持續上升中,對長期投資者而言,其投資風險將隨股價上升而不斷提高。


《市場新聞》
工商時報 2007.01.22 
墨比爾斯:新興市場還有得漲
魏喬怡/台北報導

新興國家股市近期呈現漲多修正格局,不少法人還是持續看好,但是新興市場漲勢還可以持續多久?被喻為「新興市場教父」馬克.墨比爾斯(Mark. Mobius)說,雖然新興市場股市一跌就超過二成,但空頭下跌時間都遠比上漲時間來得短,而且去年五月新興市場股市已出現一小波修正整理,因此,新興市場股市漲勢可以久些!

富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克.墨比爾斯說,目前並未看到美國或是新興市場有任何趨緩現象,預估中國今年仍有一○%、印度有八%的經濟成長率,實在看不出需要擔心全球景氣趨緩以及新興市場會開始走下坡的問題,即使新興市場已持續四年大漲,但在企業獲利強勁下,本益比仍處於低檔。尤其對於二○○六年漲幅落後的台灣、南韓更是看好,因此在他的投資組合當中,投資台灣的比重與MSCI新興指數中台灣權重相較起來,還多加碼了一五%到二○%。

為何馬克.墨比爾斯對新興市場後市如此的信心?最主要是展望尚未完全爆發的強勁消費支出來臨。他指出,中國、印度如火車頭般帶動全體新興國家以每年七%的成長率成長,然而這些地區人口的成長每年只有一%,代表這些新興國家的平均國民所得將大幅提高,因此現階段是投資拉丁美洲、東歐等新興市場股票型基金的時機。

不過,投資人憂心過去三年新興市場在第二季時,都會回檔修正,今年是否又會重蹈覆轍依循此季節性調節模式?馬克.墨比爾斯笑說,市場永遠都有調節,也永遠有風險。過去新興市場歷經波灣戰爭、亞洲金融風暴與網通泡沫等危機,曾讓新興股市出現七次跌幅超過二○%的空頭波段,但在每一次空頭之後,新興股市卻爆發出更堅韌的反彈力道,而且多頭波段平均漲幅是一一五%、歷時二十五個月之久,遠勝空頭期間平均跌幅約三三%,七個月的時程。



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