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《重點及短評》
『台債交易員表示,近期美國公債反彈五十個基本點,但是台債不動如山,原因在於,市場多方吃定空方,造成殖利率長期狹幅盤整,昨日十年期指標債殖利率收在一.九八一%,近月來,十年期指標債殖利率都在一.九七%至一.九九%盤整。
台債交易員強調,不要輕忽台債殖利率平坦化趨勢,因為現貨欠缺波動,衍生性商品交易量也直直落,造成嚴重的惡性循環,期貨更是深受其害,近日券商部分的成交量都只有七十億元,較去年底一天成交量就達逾四百億元,單日債券選擇權急凍逾三百億元。 』

短評:除了少數法人,如郵匯局、大型保險公司外,台灣債券市場公債殖利率實在很難吸引到一般法人或個人投資戶,加上國內投信債券型基金近兩年快速萎縮,也使原本供應債市養債資金之源頭中斷,未來國內類貨幣型之債券型基金規模仍將持續下降,債券市場短線交易量可能持續萎縮,流動性可能更低,台灣資本市場將更行跛腳。
   國內游資仍將持續氾濫,預期2007年境外基金仍將維持熱絡,而不願買進境外基金(含泛中國基金)者,將被迫在台股尋求機會;預期保守型資金有可能以高股息、穩定獲利之個股為投資標的,若能配合高退稅比例者,將更具吸引此類資金之魅力!


《市場新聞》
工商時報 2007.02.03 
台債一潭死水 波動率1.8%
詹靜宜/台北報導

近三天台債波動率僅剩下一.八%,更一度下探一.五%,致使台債被操盤手戲稱為睡美人,目前正等待王子(主管機關)來拯救這個投資局勢。

操盤手感嘆說,苦等不到王子出現,最近連衍生性金融商品都被拖累,台債操盤手說,近期債券選擇權(bond option)每日交易量急凍三百億,簡直是玩不下去,就算是期交所辦再多活動促銷都沒用,因為根本問題沒有解決。

台債交易員表示,近期美國公債反彈五十個基本點,但是台債不動如山,原因在於,市場多方吃定空方,造成殖利率長期狹幅盤整,昨日十年期指標債殖利率收在一.九八一%,近月來,十年期指標債殖利率都在一.九七%至一.九九%盤整。

台債交易員強調,不要輕忽台債殖利率平坦化趨勢,因為現貨欠缺波動,衍生性商品交易量也直直落,造成嚴重的惡性循環,期貨更是深受其害,近日券商部分的成交量都只有七十億元,較去年底一天成交量就達逾四百億元,單日債券選擇權急凍逾三百億元。

由於台債波動區間過小,很多交易商根本不操作台債,轉而操作台指期貨或是外幣商品,諸如美債和日債等,造成台債波動率直破二%之後,還持續向下探底,台債波動率一度下探到一.五%,近二十天以來,波動率也降到五%以下,看來不僅台債爆發出走潮,CBO(債券資產證券化受益證券)、ABCP(資產基礎商業本票)吃下四分之一的台債市場,連債券選擇權也將引發資金出走潮。

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