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《獵豹心得》
1.中國若降低利息稅賦,其實質上是對存款戶提高實質利息所得,想透過此政策調整讓資金從金融市場回流的企圖相當明顯。

2.中國股民熱潮早已形成,人民初嘗資本主義社會下的貪婪甜頭,利率高低將只是長期經濟隱性緊縮因子,對股市投機者而言,利率很少是他們是否持續買進股票的考慮因素,因此,此措施對中國股市將不會有太大影響與衝擊。

3.但中國若真實施此措施,只是說明中國政府對股市狂飆後之市場變動風險仍持續提高警覺!


《市場相關新聞》
工商時報 2007.06.28 
大陸降利息稅 20%變10%
康彰榮/綜合報導

中國大陸是否調整利息稅,近期成為熱門話題。大陸官方「中國證券報」透露,正在舉行的全國人大常委會,正在討論授權國務院減免利息稅的權利,意味從一九九九年實施至今的利息稅政策將變動。報導指出,利息稅可能分階段調降,初期從現有的二○%降為一○%,但若通膨持續,可進一步下降至零。

「中國證券報」報導,對於降低或取消利息稅的議案,人大常委會將在週五表決。報導引述專家指出,利息稅政策從現有二○%的水平降至一○%,可改善目前稅後居民存款實際利率為負的的局面。

一旦通膨水平持續走高,還可將利息稅下降至零,等於完全取消利息稅。專家計算,取消利息稅,等於人行升息兩次,也就是存貸款利率上升○.五四個百分點。

報導指出,今年以來,大陸CPI加速上升,五月份CPI同比上漲三.四%。以目前一年期存款利率三.○六%計算,稅後實際利率約負一%。大陸人行行長助理易綱日前在新加坡曾表示,如果真實利率長期為負,對於經濟發展沒有好處。在此背景下,減免利息稅以其影響面小、效果直接,有望成為貨幣政策之外的宏觀調控又一工具。

中國社科院金融研究所研究員易憲容指出,利息稅不僅對以銀行儲蓄為主要投資管道的中低收入民眾嚴重不公,而且增加了存短貸長的銀行潛在風險,這種沒有公平公正的利息稅早就該取消。

至於利息稅調整的幅度,申銀萬國分析師認為,利息稅全面取消的可能性較大。理由是:一、人行穩定居民儲蓄,提升存款實際收益的需要;二、取消利息稅,不會加重企業負擔,是有利的選擇;三、利息稅取消,對於政府的稅收影響並不大,通過稍早證券交易印花稅的上調,完全可以彌補這部分的稅收減少。

申銀萬國認為,利息稅取消對於居民儲蓄和消費意願的影響有限,儲蓄向金融資產分流的大趨勢仍將持續。分析師指出,收入提升預期和財富效應,是推動居民儲蓄轉移的主要因素。居民選擇儲蓄還是投資,取決於市場變動,而非利率變動,因此取消利息稅對目前股市上升格局影響相當有限。

不過建銀證券分析師李智昆認為,如果政府被賦予了這一權力,利息稅可能從目前的二○%降低到一○%,同時,人行也可能將貸款利息提高十八個基點。

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