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《重點及短評》
『經建會主委何美玥昨日表示,政府將啟動第三次賦稅改革,除了終止促產條例的所有租稅優惠外,也將營利事業所得稅稅率由現行二五%降至比香港的一六.五%還低,以提升企業競爭力。據了解,調降後的營所稅稅率可能為一五%。 
    根據統計,今年上半年一二○七家上市公司稅前盈餘合計七九三二億元,如果營所稅率降至一六.五%,可以少繳營所稅六七四億元,如降至一五%,上半年有將近八百億保留給企業和股東。 
    調降營所稅後,每股稅後盈餘將出現等比例增加,在本益比不變的情況下,對股價將有所激勵。大華投顧董事長杜金龍指出,預期該項降稅對於稅負較高的營建、造紙、紡織等傳產類股受惠將優於電子業,也有助於股價會有較佳的表現。 』

短評:
1.在我國兩稅合一稅制下,降低營所稅對政府稅基之影響已明顯降低。

2.但原本實質營所稅較高之企業卻可因營所稅之降低,而使其稅前盈餘現金可以保留更多比例在帳上供企業調度使用,並產生每股稅後盈餘提高之資本外溢效果,對股價產升正面激勵效應。

3. 然而,降低營所稅對投資人的實質投資稅賦卻沒有太大的影響,因為在兩稅合一下,公司端少繳納的所得稅,在股利分派到股東身上時,股東一樣要依個人綜合所得稅率申報一次個人應繳所得稅,因此,參與股利分派的股東,未來股利憑單的內含抵稅權將直接降低。

4.非電子產業因其過去適用及實繳稅率遠高於電子產業,因此,調降營所稅率的資本市場外溢效應對非電子產業,尤其是過去繳稅率高達25% 之企業將是實質的好處,對股價應屬正面!


《市場相關新聞》
工商時報2007.09.05
稅改第三波 政院大砍營所稅 何美玥:要降得比香港低
【要聞、證券新聞中心/台北報導】

 

    經建會主委何美玥昨日表示,政府將啟動第三次賦稅改革,除了終止促產條例的所有租稅優惠外,也將營利事業所得稅稅率由現行二五%降至比香港的一六.五%還低,以提升企業競爭力。據了解,調降後的營所稅稅率可能為一五%。

    根據統計,今年上半年一二○七家上市公司稅前盈餘合計七九三二億元,如果營所稅率降至一六.五%,可以少繳營所稅六七四億元,如降至一五%,上半年有將近八百億保留給企業和股東。

    調降營所稅後,每股稅後盈餘將出現等比例增加,在本益比不變的情況下,對股價將有所激勵。大華投顧董事長杜金龍指出,預期該項降稅對於稅負較高的營建、造紙、紡織等傳產類股受惠將優於電子業,也有助於股價會有較佳的表現。

    行政院長張俊雄昨日應邀出席工商早餐會,工商協進會理事長黃茂雄表示,促產條例在九十八年落日,將由產業三法取代,租稅獎勵是否完全取消,工商業備感關切。

    何美玥說,今年底就會提出賦稅改革方案,其中最大的變革就是調降營利事業所得稅率。副閣揆邱義仁則強調,「請相信何主委」。

    目前營所稅稅率為二五%,財政部之前曾提出將稅率降至二○%與一五%兩個方案,待財政部研擬完成後,調降營所稅將成為政院一週一利多的內容。

    何美玥指出,營所稅率應由二五%降至一個具有競爭力的稅率,至少要比香港的一六.五%來得低,而相關單位也計算過,這樣的稅收損失,政府應該還承受的起。

    何美玥說,香港的營所稅率一六.五%、芬蘭為一二.五%、新加坡採逐年調降至一八%,何美玥話鋒一轉說:「我認為我們不要小裡小氣的,應該一次就降下來,才有震撼力。」

    現行我國營所稅名目稅率雖然是二五%,但是由於龐大的租稅抵減,許多科技產業的實質有效稅率都在一○%以下。

    何美玥說,經此改革後,未來「名目稅率」便是「實質稅率」,而且在九十八年促產條例落日經一段過度期後,最低稅負制也將隨同所有租稅優惠消失,最後只剩下一個營所稅率,使國內賦稅可預測性大為提升


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