(圖片由Samlucky原創並分享，特此致謝！)
《重點及短評》
『國內目前已有日月光、旺宏、力晶、仁寶、聯電、寶成、緯創以及瀚宇彩晶等發行員工認股權憑證。聯發科表示，本次員工認股權憑證發行總額500萬股，每單位認股權憑證得認購股數為1股普通股，得分次發行。』
短評：
1.國內上市櫃公司趕在2007年下半年，2008年初以前，搶發員工認股權證將蔚為風潮，只因目前將員工認股權證中的時間價值完全以零計算，這讓發行此項工具的公司潛在費用被嚴重低估，因為會計39號公報將於2008年上半年正式上路，這些企業都是想規避此一新公報所造成的影響。無非想在員工分紅配股費用化後，趕快找一個替代方案。(請參閱12月Smart月刊獵豹專欄內容)
2.投資人一定要小心，趕在年底前大量發行員工認股權證者，不止上列這些公司，若發行公司無法提出對股東權益稀釋的合理說明，這些公司我一律不買，並列為拒往戶。沒有把外部股東權益擺在平等地位的公司，都一律拒買！
3.台灣的資訊電子產業若總是認為透過資訊不完全對稱可以支稱一個產業，長期而言將使國內一般投資人淪為陪藏品，國內資本市場也將無法與國際市場取得接軌，資本市場恐將長期陷入萎縮！
《市場相關新聞報導》
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聯發科 發500萬股員工認股權
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員工分紅費用化明年上路，認股權證或員工分紅明年都得認列費用，聯發科昨（6）日董事會通過發行500萬股員工認股權憑證，這是聯發科首度申辦員工認股權憑證，著眼於留住人才，預料將進一步加速科技業在年底前發行員工認股權憑證的風潮。 員工分紅費用化對IC設計類股衝擊最大，大多數IC設計業者都在等待聯發科的因應措施出爐。據了解，聯發科初估，員工分紅配股總額約占年度盈餘的25%到30%，因此配合發行員工認股權憑證，以吸引及留住人才，預計自主管機關申報生效通知到達之日起一年內發行。 國內目前已有日月光、旺宏、力晶、仁寶、聯電、寶成、緯創以及瀚宇彩晶等發行員工認股權憑證。聯發科表示，本次員工認股權憑證發行總額500萬股，每單位認股權憑證得認購股數為1股普通股，得分次發行。 對企業來說，認股權憑證是一種最少可以綁住員工兩年的留才工具。由於實現日期依企業和員工約定，最少兩年後才會執行，分析師表示，此舉對聯發科股本稀釋影響最快是兩年後。待明年員工分紅費用化上路，中小型公司首當其衝，人才可能往大型公司靠攏。 聯發科昨天董事會並通過增加轉投資旭發投資公司12.5億元，旭發為聯發科100%持股公司，掌管中國、新加坡、印度、韓國、美國等海外子公司，以及國內IC設計公司包括絡達、業程、瀚群等。外界推測，聯發科此舉意在為海外布局擴充預作準備。 【2007/12/07 經濟日報】 |
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鉅豐公告 (2)
豹大未卜先知！
是這樣沒錯, 謝謝提醒,不只上述幾家吧? 小心為要.
空空空
保守從9610起算應就至少100家以上,12月底之前還會繼續上升,上市櫃公司趕在961231之前發行時至少 發行價格還是股票市價,興櫃及公開發行公司(未來之上市櫃公司)趕在961231之前發行時根本不用考慮這些, 高於公司淨值就好了,大家都來發發樂,康外部股東之凱,兩年至四年後就知道了....
這樣判斷是否妥當呢? 一般員工認股權2年後方有機會行使, 大都分4年,為綁住優秀員工, 讓員工發揮所長時反應公司業績,股價提升,共享成果, 我想這比一些傳產直接拿年終現金,更有競爭力吧 想一想 中鋼 :年分10個月 * 4年 臺塑 :年分6~7個月 * 4年 .. 這是直接拿走原本股東的喔! 這些公司員工老實說,出來也沒人要,只能靠工會了, 這也就是投資大師不選工會勢力大的公司原因了.
以外部投資人對一間公司財務透明度的要求 豹頭並沒有錯,小弟也認同 不透明的資訊才是投資人的宿敵
員工認股權證就激勵員工未來績效確實優於員工薪資及無償配股，但員工認股權並非無價值的衍生性金融工具，選擇權商品已有公認的評價方法， 國內目前把員工認股選擇權的時間價值忽略掉，是錯誤示範！ 用何種方法激勵員工是管理制度的選擇，但財務會計原則最好不要自創一格，偏離國際一般公認準則，否則財報拿到國外去，一樣要被要求重新調整的， 只是台灣的外部投資人，長期當“宋畔”、“阿舍”已久，那知道上市櫃公司編出來的每股稅後純益，拿到國外去，都變成“澎風水雞”！ 一般投資人會長其慘賠不是沒道理的。
若大家真有興趣，可以到中央圖書館的論文下載區去下載本人的碩士班論文，『論員工分紅配股與各種員工激勵制度之研究！』
我們公司是"去年"就用認股權證留住員工了! 那是不是更慘呀?:P 如果以站在公司的立場,有什麼比較好的策略嗎? 呵~我猜這不是三言兩語可以說完囉!?
豹大,您的論文沒有授權提供電子全文下載服務
投資大師說得是巴菲特吧？ 那他也說過 「如果選擇權不是一種報酬，那它是什麼?如果報酬不是一種費用，那它 是什麼東西? 如果計算盈餘時不須考慮到費用，那它是什麼盈餘?如果這 種費用不用列在損益表上，那它到底要擺在那裡?」
與國際接軌是應該的,分紅/選擇權費用化將外部股東成本反應到公司去是會計制度的變格, 對實質公司的競爭力是不影響的,對公司的價值評估來說,只是從目前的狀態起一個漣旖逐漸 走到另一的均衡點,價值評估均衡點隨著時間自然會顯現,但公司的人力素質卻是競爭力的源頭. 一些靠原物料飆漲而起來的公司的最近財報分析的確有看頭,但要注意,投資大師強調的是長期穩 定性,如此才能較有把握的認定未來和現況的一致性,而台灣的這些傳產龍頭如中鋼,台泥,台塑 "價格"漲到這裏,他的未來和現況的一致性是另人質疑的. 反觀上述新聞中所列股票,無論人員素質,老闆企圖心,到創新能力,都遠遠優於傳產龍頭, 從我的價值分析模型與財報分析結果也不賴. 實在沒有放棄的必要
另外分紅/選擇權費用化導致一個現像,就是人才從成熟大公司走向未上市新創小公司, 如tsmc今年離職率創新高,原因是張董的15%最高分紅比例以tsmc目前股價算來僅15%/6 =2.5%,和之前以面值計算8%的分紅,只剩3成. 新創小公司以淨值計算,無此困擾,人才到新公司,或許會再創台灣奇蹟喔
豹大,您的論文沒有授權提供電子全文下載服務 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 可能已超過授權期限了！
這樣授權期限可能很早就過期了,去年4月時也是沒法下載 至於員工分紅配股,上面也可以查到其他人的論文在討論
感謝分享 研讀學習中
感謝 慢慢學習中
感謝分享.
就員工認股權證來說,過去發行是不用費用化的,而為與國際接軌故有階段性落日規定, 961231前發行不用費用化,970101以後發行是要費用話的,而此也造成 今年下半年公開發行公司(含上市櫃公司)狂發行以趕上961231以規避費用化(影響EPS), 但96年及之前年度發行之員工認股權證,在新公報實施後雖不會影響公司EPS,但一般投資人 評估此部分費用化金額進而算出後續年度真實之EPS有一定之難度.......
這才是令人覺得可惡的地方!! 有本事就應該發現金,不需要利用這種搞偏門的方法 老是慷外部人之慨!! 財報編的不就都是假財報 唉!!
說到這個議題 我有些朋友老是跟我爭論 2008的分紅是來自2007的利潤 所以"不"受分紅費用化影響 還有一年股票可撈 除了爭辯之外 心中還有一絲嘆息 這些人有聰明的腦袋,是台灣的名校畢業 就只能計較下一年拿幾張股票嗎? 基層人員再怎麼樣,永遠都是撿大老闆不要的碎屑而已