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先探/DRAM 大減資等於股價大翻身?
 
文.許美玉;先探周刊授權刊載

 

大象股淨值保衛戰紛紛祭出減資,預計國內二家DRAM南科、力晶與一家面板股華映先後減資金額近二千億,若茂德也加入減資的行列,整體減資金額將高達二千五百億,創下台股史上新紀錄。

 

減資的型態有三種,年代最久遠的則是保衛淨值的減資,目前最常見的是庫藏股減資,而二00二年晶華酒店開先鋒的發還現金減資則是最新的模式,上述三種方式都有達到縮減股本功能,但是後兩者代表的是公司現金多營運正常,想藉由減資提供提高股東權益報酬率(ROE),前者多半因為公司連年虧損導致淨值下降,引發股票交易打入全額交割股。

 

所以減資在台灣股市,一開始是經營艱困公司避免打入全額交割的首要招數,直到二00二晶華酒店這個績優股,因為手上現金太多進行減資退現金給股東開始,減資在投資人心中的定義開始改變,不再如過去負面;甚至二00九年出現減資重新掛牌股股價都相當出色,成為投資人追逐的標的。

晶華帶動現金減資風潮

 

包括彩晶、華邦是典型的例子,趁二00七年榮景時賣出廠房,縮小營運規模,彩晶還趁機減資。目前彩晶專注在觸控面板產業,選擇這個資本支出相對面板小的產業,對於彩晶而言是正面的。至於華邦電二00四年來股本持續縮小,二00七年也出售八吋廠,與彩晶一樣都進帳將近百億元現金。

 

總歸一句,減資對股價都是好事,因為籌碼減少,尤其是減資救淨值的公司,如果業者可以痛定思痛,好好經營,長期來看股價都是正面發展,法人也會正面看待,長線持股陸續歸隊,擺脫雞蛋水餃價位機率大大增加。選對減資股,對於投資人而言,也是轉進數倍利潤的絕佳的機會。

 

本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1565期


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