(本圖為網路流傳圖片)
短評：
過去我們不斷強調企業營收成長動能之重要性，因為只有營收持續成長才能帶出獲利的成長，最後反應於企業價值及股票價格之上。然而，營收持續成長的公司，卻未必一定也是獲利高成長的公司，甚至短期獲利成長的公司，也不一定是本業營運成長的公司，再更進一步而言，一家財務會計損益報表每股獲利數字非常漂亮的公司，反應於公司現金流量報表上，也未必能有現金的淨流入。
華倫‧巴菲特在談到公司投資的價值時，強調的是企業必須具備創造「可分配盈餘」的能力，而非僅具創造「會計盈餘」的能力。而企業可分配盈餘的能力，尤其指分配現金股利的能力，其實不僅立基於會計盈餘的高低，真正之決定因子，來自企業長期「自由現金流量」淨收入的高低。
正如我們在介紹一般學理上的股票評價模型時，特別強調，一家公司是否有能力配發現金股利給股東，往往並不是決定於公司的會計帳是否有盈餘產生，而是決定於公司在營運過程中，是否能真正產生穩定的現金流入；一家可以產生會計盈餘的公司並不一定有正向的現金流入，因其會計盈餘係以『應計基礎』為假設前題。在扣除維持營運的資本支出後(即公司剩餘之自由現金流量)，甚至可能變成一家長期營運資金短缺的公司，遭遇到產業景氣循環下滑的階段，最後甚至可能成為財務結構惡化的地雷公司。
鴻海發言人丁祈安昨（7）日表示，鴻海三大產品線，9月還是以消費性電子最強，其次為個人電腦，及通訊類產品。法人分析，鴻海獨家代工的蘋果iPad熱賣，居功厥偉。 法人指出，鴻海多在營收公告最後一日才會揭曉，昨日意外提前公告，由鴻海帶動的電子業集團作帳行情可期，也為下游電子業股價具推進力量。 法人原本雖然預期，鴻海9月營收會再創新高，達2,320億元，實際數優於市場預期，較去年同期成長69.62%。 鴻海前九月營收已達1.6兆元，年增率62.97%。法人預估，鴻海今年將成為國內首家營收突破2兆元大關的業者。昨日股價力守平盤，收118元，成交量縮至1.7萬張，三大法人小幅賣超401張，相較其他電子同業，相對強勢。 法人分析，電子股受新台幣升值衝擊，市場憂心將侵蝕獲利，降低持股，股價處弱勢。鴻海率先公布亮眼營收，已為下游電子族群，吹起反攻號角，預估廣達、仁寶、宏碁今日公告營收，也將繳出亮眼成績單，出貨量將創歷史新高，築起電子業股價止跌的「馬其諾防線」。 鴻海董事長郭台銘之前雖表示，未來業績成長目標將由目前的30%減少到15%，實際表現卻相當亮麗，多次打破法人眼鏡，法人原預估，下半年鴻海恐無力成長，不過連續8 、9月，鴻海營收均創單月歷史新高，也讓法人須上調其營收與獲利數字。 【2010/10/08 經濟日報】
第三季季報很快就會在十月底公佈，大家就等著看它的三大獲利指標(毛利率、營益率、稅後純益率)，到底是高還是低？
《相關新聞報導》
全球電子代工龍頭鴻海9月營收再創新高，達2,534.76億元，較上月增加386.7億元，大幅成長18%。由於營收遠優於市場預估值，法人以暴衝來形容，將為近來股價疲弱的下游電子業注入強心針。
經濟日報／提供
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