重點及短評:

「新台幣匯率今年以來累計升值5.63%,壽險業海外資產部位高達3.77兆元,若無避險,整體業界損失逾2,000億元。近月來新光、富邦、中國等壽險公司都因一籃子貨幣避險奏效,降低匯損壓力,但若新台幣續升,壽險公司壓力勢必大增。

國泰人壽的國外投資部位高達1.14兆元,採取100%避險,其中傳統避險(換匯、遠期外匯)占85%,一籃子貨幣避險占15% 。今年第一季因為一籃子貨幣避險效果不彰,國壽付出的避險成本高達3.6%,嚴重拖累獲利表現。」


台幣匯率年初至今之升幅居亞幣之冠,除非美元強勢回升,否則壽險公司海外資產將很難逃匯損或避險成本大增命運,讀者對第二季金控業投資務必相當謹慎才好。

壽險公司越老、高預訂利率保單越多、利差損的壓力越重,現在又加上匯損問題,真是屋漏偏逢連夜雨。整體利率及匯率環境均不利老牌壽險公司,投資者應以更高的耐心等待大環境的改變。


《相關新聞報導》

壽險 恐損失2,000億

新台幣匯率急升,擁有龐大海外資產的壽險公司如坐針氈,積極研議因應策略。壽險業者昨(9)日表示,美元看起來將處於長期弱勢,保險公司的海外資產得重新配置,減持美元資產。

新台幣匯率今年以來累計升值5.63%,壽險業海外資產部位高達3.77兆元,若無避險,整體業界損失逾2,000億元。近月來新光、富邦、中國等壽險公司都因一籃子貨幣避險奏效,降低匯損壓力,但若新台幣續升,壽險公司壓力勢必大增。

國泰人壽的國外投資部位高達1.14兆元,採取100%避險,其中傳統避險(換匯、遠期外匯)占85%,一籃子貨幣避險占15% 。今年第一季因為一籃子貨幣避險效果不彰,國壽付出的避險成本高達3.6%,嚴重拖累獲利表現。

國泰金今天將公布4月獲利情形,國壽是否能擺脫匯損的陰霾,受到外界關注。

國壽表示,該公司的匯率避險模型已經運作五年,平均一年的避險成本約1.5%;今年第一季的避險成本的確偏高,但匯率要看長期,不是看短期,相信全年避險成本可控制在1.5%左右。

新光金總經理許澎表示,新台幣每升值1角,新壽就會增加3億元的避險成本。但他強調會努力,新壽今年的獲利可望高於去年的3.93億元。一旦新壽獲利持穩,新光金今年獲利也可望優於去年。

富邦金總經理龔天行則說,富邦人壽的國外投資也是100%避險,有九成採取傳統避險,一成採取一籃子貨幣避險。

龔天行表示,去年底到今年初新台幣獨強,採取一籃子貨幣避險者效果不彰,的確讓業者比較辛苦。不過,現在美元兌換其他貨幣都是弱勢,一籃子貨幣避險方式仍然有效。

中國人壽第一季匯兌部分沒有損失,還有獲利。中壽表示,主要是該公司一籃子貨幣避險部位,有加元、澳元等強勢貨幣。

針對減持美元資產,壽險業者表示,國外投資當然要分散配置,但美國是全球最大的固定收益商品的市場,業者還是會持有一定比重的美元資產。

【2011/05/10 經濟日報】

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