《短評》

台電公司債為國內公司債中,債信等級最高者。標債利率創新低,顯示國內機構法人手上資金之犯濫可見一班,在苦無去處之下,只好寒淚買進債信無虞的公司債。



《相關新聞報導》
台電發公司債 利率創新低
【經濟日報╱記者林淑媛、李淑慧╱台北報導】

台電今年第二期公司債16日標售,包括3年券、5年券、7年券的發行利率,均創下同年期公司債的歷史新低紀錄。

 

經濟日報╱提供

中央銀行停止降息後,公司債發行利率卻持續走低,顯示市場資金過剩,願意接受低報酬的固定利率商品,現在正是企業發行公司債籌資的大好時機。

由於發債成本低,台電臨時決定發債額度從100億元提高到130億元,用光銀行的所有保證額度。券商表示,雖然台電公司債利率低,但昨天一定價,額度就被搶購一空,甚至有部分券商惜售。

有券商認為,台電公司債創下歷史紀錄,主要是因為今年以來公司債發行案非常少,券商為了爭取業績,台電標債成為「殺戮戰場」,標售利率遠低於預期。但也有券商認為,利率低是反映市場資金過剩的結果。

台電此次發債,採取銀行擔保,由台北富邦銀擔任保證銀行,分為三個年期。3年券利率為0.97%,此為3年期公司債有史以來首度跌破1%,預定發行39億元。5年期公司債利率為1.43%,也是同年期公司債首度跌破1.5%,發行額度為65億元。至於7年期公司債利率則是1.70%,發行金額為26億元,全部採固定利率。

這是公司債初級市場難得一見的「大案」,吸引大批的證券商搶標。共有高達15家券商得標,前五大承銷商分別為:凱基、元大、永豐金證、富邦證與中信銀證。

券商指出,台電公司債的主要投資人為銀行、票券、壽險公司。台電為國營事業,投資人不擔心債信問題。目前5年期公債殖利率僅約1%,台電5年期公司債還有1.43%,與其買公債,不如買台電公司債。

台電今年以來只有發過兩次債券,累積發債金額僅約200億元,與過去動輒六、七百億元的發債量,今年發債量明顯減少。

台電主管表示,由於短期利率非常低,台電今年上半年主要採用以短支長,光是發行商業本票,發行量就有1,000億元以上。這次是台電今年第二次發債,上一次是在今年3月,發行量約70億元。台電主管指出,仍要適度發債以支應長期資金需求。

外傳台電對於昨天發債結果「非常滿意」,未來有可能每月發債一次。台電相關主管表示,還在等待立法院「國營事業管理辦法」修正案,才能發行較便宜的無擔保公司債。

【2009/07/17 經濟日報】

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