《美國10年期債券殖利率月線圖》

資料來源:鉅亨網


短評:

從上面殖利率月線圖,可以很清楚看到美國政府債券殖利率,目前仍處於長期相對低檔區(價格相對高檔區)。

美國總體經濟景氣循環目前仍處於景氣復甦初期,股市上漲主要反應資金面行情,但目前利率水準,無論從短期或長期角度思考,均處於歷史低檔區,對長期債券持有者而言,投資風險不言可喻。


《相關新聞報導》

葛洛斯 減持美債增現金

全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司(Pimco)投資長葛洛斯(Bill Gross)調降持有公債的比重,並將現金比重提高到2008年9月雷曼兄弟公司破產以來的最高水準。

根據Pimco公司網站公布的資訊,葛洛斯11月將1,994億美元總回報(Total Return)基金的現金比重升為7%,10月為負7%。(透過衍生性金融商品操作,Pimco可以把現金部位降到零以下。)

葛洛斯也減少政府相關債券的比重,由10月達63%的五年高點降為51%。

Pimco正在賣出公債,經濟師表示,美國2010年國內生產毛額的成長率,足以導致聯邦準備理事會升息。彭博調查顯示,聯準會一年內會將目標利率升抵0.75%,目前為零到0.25%。

大和資產管理公司的投資經理小宮勉(音譯)表示:「殖利率明年會上升。美國經濟正在復甦,可能會升息。」

葛洛斯12月7日接受CNBC訪問時說,他認為以通膨的潛在發展情況來看,目前美國公債價格已經過高。Pimco發言人波特費爾德表示,不評論資產配置狀況。

美國10年期公債殖利率在18日紐約早盤報3.503%。一年前曾創下2.04%的紀錄低點。

彭博調查顯示,分析師預測殖利率明年底會升抵4.04%。債券殖利率上揚意味價格下跌。

據美國銀行-美林的指數,美國公債12月的報酬率為負1.1%,可能將創4月來最差的一個月。

葛洛斯也減少房貸證券的比重到12%,是Pimco 2000年開始紀錄來的最低水準,前月為16% 。

聯準會官員16日表示,美國經濟走強,並維持目標利率不變。

聯準會公開市場操作委員會(FOMC)集會之前的一周,已有多個報告顯示第四季經濟升溫。

11月零售銷售成長1.3%,是彭博調查經濟師預估值的兩倍。10月庫存增加,創2008年8月來頭一遭,10月出口升抵11月來最高。

葛洛斯上個月表示,聯準會短期內不會升息,要到國內生產毛額(GDP)的名目成長率能夠12個月都落在4%到5%之間,才有升息空間。

美國商務部11月24日公布,第三季國內生產毛額成長2.8%。美國經歷1930年代來最慘的經濟衰退後已重拾成長,但彭博調查大部分經濟師仍認為, 失業率到明年6月都將超過10%。消費者支出仍低於兩年前的水準。

【2009/12/19 經濟日報】

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