【美國十年期公債殖利率-日線】




【美國十年期公債殖利率-週線】




資料來源:鉅亨網



短評:

1.市常憂心美國政府在財政惡化之後,將增加發行更多公債籌資以挹注財政赤字,這將使債券市場供給量大增,債券價格下跌,亦即債券殖利率將上升。

2.另外,市場亦認為美國政府的減稅動作,將促進民間投資及消費,有助於經濟景氣的加速成長,而對物價產生上漲壓力,這也將使債券殖利率上漲、價格下跌。

3.全球經濟景氣循環持續復甦之中,CRB指數走勢亦維持多頭格局,此時持有長年期政府債券,長期價格下跌風險仍相對偏高。




美減稅 推倒全球債市

美國國債鐘早已破表。美國總統歐巴馬同意延長減稅措施,投資人認為美國財政赤字可能因此進一步惡化。摩根大通預估,美國赤字將從先前估計的1.2兆美元擴大到1.5兆美元。
(彭博資訊)
全球債市8日在美國總統歐巴馬同意延長減稅措施後應聲下滑,投資人認為減稅雖可刺激經濟成長,卻可能使美國財政赤字進一步惡化,美國公債殖利率升抵近半年高點;歐洲仍籠罩在債務風暴下,基準的德國公債殖利率一度漲破3%,也是半年多來首見。

歐巴馬以展延減稅政策兩年為籌碼,換取延長失業救濟金的發放。摩根大通(JPMorgan Chase)的研究顯示,美國明年經濟成長率或可因此增加最多0.5個百分點,不過,美國財政赤字也將從先前估計的1.2兆美元擴大到1.5兆美元。

美國10年期公債殖利率(與價格走勢相反)8日一度觸及3.25%,是6月22日來最高,價格連續第二天下跌;日本5年期公債殖利率漲幅創兩年多來最大,澳洲10年期公債殖利率增幅也刷新半年多來紀錄。

美債殖利率上揚,增加美元吸引力,美元8日兌歐元和日圓連續第三天上漲,歐元最低下跌0.6%至1.318美元,美元兌日圓一度上漲0.87%至84.22日圓。

東方匯理銀行(Credit Agricole CIB)固定收益策略師查特威爾表示,歐巴馬同意減稅,讓市場看好美國經濟加速成長,進而帶動全球經濟成長前景,收益較差的固定收益資產,需求隨之減少。

德意志銀行基礎策略研究部門主管瑞德在報告中寫道,延長減稅措施、讓赤字維持在超高水準是一高招,有助推動經濟成長,不過也可能把國家財政推向崩潰邊緣,最後可能是兩種狀況共存。

信評機構穆迪(Moody's)表示,美國債信評級目前穩定維持在Aaa的最高等級並沒問題,但如果再延長下去,政府也沒有拿出對策控制赤字和債務,顯然會讓長期展望更負向。

如果華府當局現在就開始控制赤字,或許可避免未來要大幅縮減支出和加稅。但美國經濟復甦力道疲軟,當局選擇把重點放在刺激短期成長。另一家信評機構標準普爾(S&P)首席經濟學家懷斯甚至警告,拖得愈久,未來的改變可能愈嚴苛。他們可能要拖到出現危機為止。

歐洲正處於債務危機,但大西洋兩岸的處理方式幾乎是背道而馳,歐洲相繼推出撙節方案,希望挽回市場信心,美國卻一再擴大舉債,希望刺激經濟。但德國10年期公債價格一樣下跌,殖利率甚至一度漲破3%,是5月來首見。愛爾蘭10年期公債殖利率跌破8%,主要受國會通過縮減預算方案帶動。

【2010/12/09 經濟日報】

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