舊金山海灣








資料來源:鉅亨網


短評:

影響公債市場多空之主要因素:

1.總體經濟景氣之強弱 → 美國經濟仍處於緩步復甦階段,近期則有轉為穩定之勢,此將造成公債市場持續走空之壓力。

2.通膨數據之高低 → 美國11月核心消費者物價指數年增率僅0.7%,10月則為0.6% ,均為歷史最低檔區,物價面臨通縮壓力未除,這是造成10年期公債殖利率僅3.33%的主要原因。長期而言,在景氣正常擴張時期,美國10年期公債殖利率應在4%以上。

3.公債籌碼之供需變化 → 美國聯邦準備理事會(FED)雖祭出二次量化寬鬆貨幣政策(QE2),並進場買進美國長年期公債,但因美國聯邦政府的預算赤字持續擴大,美國財政部公債發行規模有增而無減,一來一往,美國公債需求若無外貿高額順差國家的買盤支撐,美國公債市場恐面臨嚴重之供需失衡問題。



美國公債 明年不好賺
 

美國27日起標售990億美元公債,加上經濟出現好轉跡象刺激全球債券市場大跌,使美國公債本月即將創下一年來最大跌幅。交易商普遍預期,明年債券市場報酬微薄。

市場預期28日要公布的消費者信心指數會回升,和中國上周末提高利率以抑制通膨,這些因素已使美國公債殖利率攀至一周來的高點。投資人轉進股市追求較高的報酬率也使債券價格下滑;目前全球主要股市已回升到2008年9月雷曼兄弟倒閉以來的最高價位。

東京日興證券經濟學家島津說:「全球經濟今年開始復甦,2011年將繼續成長。美國和中國有通膨壓力,明年股市將提供比債市好的機會。」

十年期美國殖利率27日盤初上揚4個基點至3.42%,為17日以來最高水準;2020年11月到期、利率2.625%的公債跌9/32至93又3/8,相當於面值1,000美元的債券跌2.81美元。

據美國銀行美林公司的指數,美國公債價格本月以來下跌2.4%,為2009年12月以來最大跌幅。包含美國公債、德國公債、公司債和抵押貸款債券的全球債券指數,本月以來則跌0.9%,預料本月結束時將連續第四個月下跌,9月初迄今跌幅達2.2%。

美國27日將標售350億美元二年期公債、28日標售350億美元五年期公債,29日則標準290億美元七年期公債。本月標售規模和上月相同。

Ried Thunberg ICAP的每周基金經理人調查,對公債到明年3月的行情轉趨悲觀。Ried的信心指數在迄23日的一周跌至46,低於前周的48。指數低於50顯示投資人預期價格下跌。該指數是針對管理1.26兆美元的17家債券基金經理人調查而得。

華爾街的大債券交易公司預測,美國公債投資人明年的報酬率可能勉強持平,因為殖利率將從1950年代以來的最低水準回升,且美國聯準會將藉二次量化寬鬆來振興經濟。

彭博資訊調查的聯準會18家初級交易商也預測,投資人2011年買基準十年期美國公債的報酬率可達約1%,殖利率預料將升至3.65%,高於2010年平均的3.2%。美國銀行的美國公債Master指數從1978年編纂迄今,平均年報酬率為8.15%。

【2010/12/28 經濟日報】




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