獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

在美國政府債務預期將再創新高之際，太平洋投資管理公司（Pimco）共同創辦人兼投資長葛洛斯（Bill Gross）上月底已出清所有美國政府債券的相關部位，並大幅提高現金持有比重。

葛洛斯管理Pimco旗下規模2,370億美元的總回報基金（Total Return Fund），Pimco內部人士透露，他今年1月把該基金的美國公債比重大幅減碼至12%後，2月底已進一步出清所有部位。

此舉再度凸顯葛洛斯看空美國公債的態度，他最近曾多次對美國政府的財政赤字表示擔憂，並宣稱美國公債30年的多頭行情已經走到盡頭。

葛洛斯3月初在Pimco網站發表投資展望月報時指出，聯邦準備理事會（Fed）的第二輪量化寬鬆政策正接近尾聲，公債殖利率可能太低，不足以支撐市場對美國公債的需求。他表示，如果公債殖利率升抵有吸引力的水準，Pimco可能會買進公債。

報告說，從歷史水準和名目國內生產毛額（GDP）成長5%的預估值來看，目前美國公債的殖利率低了近150個基點。聯準會預計6月完成6,000億美元債券收購計畫。

葛洛斯早在2月的展望報告中呼籲投資人減碼美國與英國公債，轉而加碼新興國家債券等較收益較高的債券。他表示：「從風險與報酬觀點來看，投資組合或許需要以更具吸引力的產品汰換老式的英國公債與美債。」

上個月葛洛斯提高新興市場債券的持有比重，由1月的9%增至10%，創下去年10月來最高。此外，他也減碼抵押擔保證券（MBS），從42%降至34%。現金部位從5%提高至23%，為2008年5月至今最高。美銀美林公司的數據顯示，美國公債去年報酬率為5.9%，今年來虧損0.6%。過去六個月期間，美國十年期公債的殖利率逐月上揚，寫下2006年6月以來最長的漲勢，主要受經濟復甦和商品價格攀升影響。

雖然Pimco看空美債，但該公司的債券基金同業勁敵貝萊德（BlackRock）最近卻反其道而行，加碼買進美債。貝萊德投資長雷德說：「我們不認為公債殖利率會急遽上揚，因為美國不太可能出現和其他已開發國家一樣的通膨水準。」