我們要向下一代借錢來用嗎?









《美國10年期政府債券殖利率月線圖》

資料來源:鉅亨網

 

 


    據經濟日報告於2011311日報導,美國債券天王,太平洋投資管理公司(Pimco)共同創辦人兼投資長葛洛斯(Bill Gross2月底出清所有美國政府債券的相關部位,並大幅提高現金持有比重,並認為美國10年期公債合理殖利率應在5%左右。 
 

經濟日報報導重點摘錄如下:「此舉再度凸顯葛洛斯看空美國公債的態度,他最近曾多次對美國政府的財政赤字表示擔憂,並宣稱美國公債30年的多頭行情已經走到盡頭。葛洛斯3月初在Pimco網站發表投資展望月報時指出,聯邦準備理事會(Fed)的第二輪量化寬鬆政策正接近尾聲,公債殖利率可能太低,不足以支撐市場對美國公債的需求。他表示,如果公債殖利率升抵有吸引力的水準,Pimco可能會買進公債。」(2011311
 

    美國公債殖利率是否會升高至5%,只有兩種情況發生才會出現:第一,美國經濟景氣進入快速復甦期,經濟成長率升高至5%以上。第二,美國國內通貨膨脹壓力大增,除了來自總需求轉強力量外,總供給尤其是原物料的大量減少,導致全球通貨膨漲率大幅走高,可能也是另一個原因。 
 

目前看起來,這兩種情況發生的可能性均不高。美國經濟於2011年第二季再度轉弱,6月消費者物價指數雖上升至3.6%,但扣除能源及食品類的核心消費者物價指數年增率仍僅1.6%,仍低於美國聯準會目標區2.0%。美國聯準會快速轉向實施貨幣緊縮政策的可能性仍相對偏低,美國10年期公債殖利率目前雖處長期相對低檔區(債券價格相對高檔區),長期投資風險確實偏高,但要看到5%以上的公債殖利率,至少在未來兩年內的機會並不高。

 

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