獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《該公司2006年前八月營收變化》
單位：百萬元，％ 最後更新日期:2006/9/14
年月 營業收入 月成長率 去年同期 單月營收 去年同期 年成長率 累計營收 去年同期 累計營收 累計營收 年成長率 達成率
2006年08月 90 67.98% 63 42.67% 674 474 42.31% --
2006年07月 54 -25.91% 69 -22.41% 584 410 42.25% --
2006年06月 73 -27.97% 72 0.65% 530 341 55.38% --
2006年05月 101 2.89% 58 74.07% 458 269 70.04% --
2006年04月 98 3.35% 44 119.98% 357 211 68.93% --
2006年03月 95 48.73% 56 70.02% 259 167 55.31% --
2006年02月 64 -36.74% 38 69.34% 164 111 47.93% --
2006年01月 101 8.57% 73 36.98% 101 73 36.98%

《營運分析》
1.2006年累積營收年增率最高峰出現在5月份之70.04%，但6、7兩個月營收連續劇挫，8月份雖再度拉高，但累積營收年增率已下降至42.31%。
2.營收之穩定度明顯不足，成長動能亦出現趨緩情況。
3.該公司上半年稅後純益為1.28億，年增率高達99.03%，每股稅後純益約1.62元，來自營運活動現金流量僅為0.22億，主要係於上半年購入債券型基金所致(注意債券型基金並非全無風險)，盈餘品質尚稱良好。
4.2006年上半年毛利為25.15%，表現良好，營業利益率亦相當穩定。
5.該公司2006年前五個月表現優異，但6、7兩月營收劇降，此乃其股價最大之殺傷力來源，再對照其歷年營收之高低變動性軌跡，可以發現其營收穩定性相當脆弱。
6.結論：營運穩定性不足，按先前7月19日評價，並參考除息權後還原值，股價約在18.55元。耐心等待恐怕是較好的決策！

(本分析僅供參考，買賣股票請自行衡量風險，獵豹部落格無法提供獲利之保證！)