獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

精實新聞 2009-09-14 10:36:32 記者 賴建勳 報導

POS廠伍豐（8076）指出，在POS景氣逐漸回溫與新產品挹注下，今（09）年Q3應可呈現逐月走揚趨勢；而Q4在彩票機再度放量出貨下，業績應可較Q3續揚，惟彩票機出貨金額將較原本預估為低；此外，業外轉投資的新濠環彩CB（可轉換公司債）亦將對獲利產生影響，也是評估伍豐獲利時的重要參考因素。對於伍豐將與澳門賭王共同爭取台灣離島博奕賭場執照一事，伍豐僅指出將與其國際伙伴合作，惟對象尚未確定。

伍豐表示，Q3在POS景氣逐漸回溫與新產品挹注，但彩票機尚未大量出貨情況下，整體狀況應可呈現逐步回升，使Q3業績應較Q2微減但相差不多。以其Q2營收約4.7億元、而7、8月份營收分別為1.43、1.45億元來推算，9月份營收應有接近1.6億元的水準。

展望Q4，伍豐認為POS仍將持續回升，而Intralot的彩票機訂單也將再度放量出貨，使Q4業績較Q3攀升。惟伍豐指出，Intralot近期對彩票機出貨時點有所調整，彩票機出貨金額將較原先預期為低、較Q1的約2億元為少，使Q4業績呈現緩步回溫、而非大增現象。

伍豐的產品結構以POS機為主、佔比約60~70%，自有品牌FEC、代工各半；彩票機為輔、佔比約30~40%，主要以代工為主。

此外，伍豐說明其業外轉投資的新濠環彩CB（可轉換公司債），換算後持有新濠環彩股數約15~16%，由於每季底都會請鑑價公司重新估價，且伍豐將其列於損益表中的金融資產評價項目一項，因此新濠環彩股價波動將對公司業外損益造成不小影響。目前新濠環彩股價約在0.3元上下波動，若Q3季底保持在0.3元以上，將對Q3業外獲利有所挹注。

至於外傳伍豐將與澳門賭王共同爭取台灣離島博奕賭場執照一事，伍豐指出賭場是否通過設置尚未確定，現在談這個都還太早。惟伍豐也表示，光靠硬體並無法帶來長久獲利，因此與國際合作伙伴共同爭取賭場經營執照為公司努力目標之一，而確切合作伙伴仍在評估中。

精實新聞 2009-08-26 07:44:08 記者 賴建勳 報導

POS廠伍豐（8076）公布今（09）年上半年財報，累計上半年營收為9.93億元，較去（08）年同期衰退23%；毛利率為27%、約略與去同期持平；營益率為16%、略低於去年同期的17.95%；而在Q2轉虧為盈帶動下，也使上半年出現獲利，稅後純益為6657萬元、年減35%，EPS為0.48元，低於去年同期的1.09元。

以季度表現來看，伍豐Q2本業由於彩票機產品出貨旺季集中在Q1與Q4，因此彩票機出貨較Q1滑落約40%，使Q2業績較首季衰退；不過主力產品POS機已逐漸回升，其Q2表現略優於Q1，符合公司先前預期。

伍豐Q2營收4.72億元，較上季減少9%，年減幅度逾26%；而毛利率為27%，與首季持平、較去年同期的25%為佳；惟在費用支出增加下，營益率滑落到10%，低於首季的20%、及去年同期的13.95%；營業利益逾5000萬元，季減逾5成，年減44%；惟在轉投資新濠環彩CB受惠新濠環彩股價自0.16港幣反彈到0.3元以上影響，挹注伍豐Q2不少獲利、稅後純益達8600萬元，順利轉盈，並約略與去年同期持平；單季EPS為0.63元，優於首季的-0.15元，惟低於去年同期的0.86元。

展望未來，伍豐認為，Q2就是本業業績谷底，而在POS機銷貨回溫帶動下，Q3本業營運還有機會優於首季，至於Q4在彩票機大量出貨帶動下，業績應可持續增溫。不過，公司亦指出，整體景氣仍處底部，明顯復甦恐仍須一段時間，對未來仍以謹慎態度看待因應。

精實新聞 2009-09-04 12:06:28 記者 楊喻斐 報導

過去以來，印刷電路板族群在電子股中的一直屬於次等公民，不受到外資以及投信法人的青睞，不過今年以來，卻有不少個股挾著優異的獲利表現，加上本益比偏低具上漲空間的條件下，成為法人鎖定的標的，包括近期股價飆漲的競國(6108)、獲利將創新高的台表科(6278)，績優生的健鼎(3044)、欣興(3037)以及明年營運表現可望三級跳的南電(8046)，還有軟板、銅箔基板廠只要有好業績端出，股價表現就不會太寂寞。

印刷電路板族群龐雜，獲利表現也呈現兩極化，這一次經過全球金融風暴的洗禮後，能夠存活下來的業者除了嚴格控管成本的策略奏效之外，選對產品應用領域也相當重要，今年尤其是以筆記型電腦以及面板相關產品最為熱門，所衍生出來的需求包括軟板、NB板、TFT LCD光電板、LED Light Bar封裝板都成為一時之選。

以筆記型電腦來說，在全球NB板拿下逾4成市占率的瀚宇博(5469)，第二季獲利不但出現爆發性的成長之外，日前也舉行難得一見的法說會，法人之前都認為，焦家的股票最難預測，但是這一波最捧場的就是投信，讓瀚宇博德的法說會行情有強勢的演出，累計近期股價已經大漲超過4成之多。

光電板也是今年異軍突起的產品，過去光電板殺價競爭激烈，供過於求情況嚴重，但中國啟動家電下鄉政策，面板需求急速增溫，第二季以來，訂單來的又急又猛，一線大廠包括健鼎、志超(8213)一時間都吃不下訂單，規模屬於二線的定穎(6251)因此從中受惠，而其中健鼎、定穎同時擁有NB板的產品，帶動第二季的營運表現優於同業水準。

另外，值得一提的是，光電板的後段打件組裝龍頭廠台表科也有相當優異的成績，在囊括國內一線面板大廠訂單助益，第二季合併營收相繼創下歷史新高，難得可貴，今年的獲利也可優於去年水準。在業績題材鼓舞下，股價完成填權息之後，近期亦再度創下波段新高。

二線股的競國近日成為盤面的焦點，其半年報獲利出色，成為買盤積極湧進的最主要關鍵。競國公告自結7月稅後淨利6732萬元，年增率達3.2倍，EPS0.48元，累計前7月EPS已經高達2.25元。獲利表現超乎預期之下，股價落後補漲行情相當強勁。

至於IC載板的欣興、南電也擁有不同的題材發酵，其中欣興預計今年底將以換股的方式合併全懋，明年的合併縱效讓市場具有想像空間。南電第三季營運續強，除了英特爾調高第三季財測的利多持續發燒之外，法人買進的著眼點則是看中南電明年度的營運成長，認為英特爾即將推出的整合型處理器(CPU) Nehalem，將會大舉激勵覆晶載板需求。

軟板以及銅箔基板廠今年以來，也獲得特定買盤點火攻擊，包括蘋果iPhone概念股台郡，台郡(6269)不論是股價以及獲利的表現，已經穩居軟板廠一哥。台光電(2383)今年的營運表現也是一匹黑馬，上半年的獲利不但較去年大增一倍之多之外，EPS達1.38元居同業之冠。

以泛印刷電路板族群半年報的EPS表現來看，排名前十五名的個股包括，台表科2.86元、健鼎1.8元、競國1.77元、霖宏(5464)1.59元、育富(6194)1.48元、定穎1.38元、台光電1.38元、聯茂(6213)1.22元、瀚宇博德1.08元、台郡1.01元、欣興0.95元、敬鵬(2355)0.92元、旭軟(3390)0.9元、台虹(8039)0.76元、鉅橡(8074)0.55元。

精實新聞 2009-08-19 07:31:46 記者 楊喻斐 報導

IC載板龍頭廠南電(8046)董事會通過今年度半年報，成功轉虧為盈，其中第二季稅後淨利達6.54億元，較第一季稅後虧損2.78億元相比大幅改善，單季EPS為1.16元。

南電在客戶英特爾等客戶急單湧進之下，第二季產能利用率大幅攀升，單季營收達67.15億元，較第一季大幅增加5成之多，並且順利擺脫虧損局面，營業淨利達5.87億元，營業淨利率8.74%，皆較第一季營業虧損5.31億元，營業淨利率為-11.97%好轉，而稅後淨利6.54億元，EPS1.16元。

南電累計今年上半年營收111.55億元，營業淨利5600萬元，稅前盈餘2.87億元，稅後淨利3.76億元，EPS0.62元。

南電表示，觀察客戶下單態度雖仍謹慎，但由於客戶端庫存水準健康，故整體需求仍穩定成長，目前訂單能見度約3 週，6、7 月以消費性產品如遊戲機等需求增溫較為明顯，搭配8、9月PC、NB需求增溫，因此預期第三季營運將呈現逐月成長走勢。

南電第二季已順利轉虧為盈，第三季在傳統旺季需求帶動下，業績將持續向上攀升，8月營收有機會再度寫下今年以來新高，法人預估第三季的營收季增幅度有機會達15-20%，單季營收約有77-78億元的水準，單季EPS將超過1.5元。

另外，英特爾預計今年第三季推出Calpella新平台，屆時新款整合型處理器(CPU) Nehalem將正式亮相，由於將北橋晶片納入處理器(CPU)，所以原本的基板層數將由原本6層提高至12層，另外，南橋將由原本的WB(打線封裝)製程改為FC(覆晶基板)，預料屆時對於覆晶載板的需求將會大增，對南電來說將具有接單利多，法人多預估，南電2010年營運將呈現跳躍式成長，EPS有重新挑戰9元的實力。