短評:

台塑四寶12月營收普遍較11月成長,各月累積營收連增率衰退幅度亦持續縮減當中,長期營收趨勢線則紛紛由下滑、走平,進而轉為上揚。整體產業景氣似已走過最谷底,並持續向上回升之中,預期營收動能將於2010年Q1持續轉強。


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台塑四寶上月猛 本季更好

台塑四寶結算去年12月總營收1,225億元,四寶中以南亞月增率達13.23%表現最佳,台化、台塑化月增率也在一成之間;台塑四寶合計全年營收總額為1.17兆元,仍比前年的1.51兆元衰退約22%。預期今年第一季營收可望維持高檔,有機會超越去年第四季。

 

經濟日報/提供

儘管如此,隨產品報價及原料上漲,台塑四寶去年獲利在本業提升及存貨跌價損失利益回沖下,獲利大增。台塑企業內部透露,台塑、南亞、台化及台塑化四大公司的年終獎金有近4.6個月的水準,將居同業之冠。

台塑企業主管透露,台塑、南亞、台化、台塑化四大公司去年平均稅前盈餘將超過每股4.1元,依企業年終獎金計算公式,每股稅前盈餘4.1元,年終獎金額度是4.5個月,若每股稅前盈餘5.1元,年終獎金是5.1個月。

就在四寶公帶12月營收同時,台塑也調漲聚乙烯(PE)等塑膠原料內銷報價。於元旦新年,產品行情即開出紅盤,今年需求景氣倍受看好。法人強調,塑化報價帶動營收成長;展望2010年第一季,雖有農曆春節因素影響,但預估在報價緩步向上的情況下,營收可望維持高檔。

四寶中的獲利王是台化,去年12月營收217.83億元,比去年11月成長9.44% ,也比97年同期大增101.58%;98年全年營收2,197.29億元,比97年衰退12.04%。法人指出,由於台化產品項目價格均顯著回升,預料去年獲利表現,台化將是四寶之冠,估全年每股EPS將達5.5元到5.6元。

未來營收成長動力最強的是南亞,去98年12月營收為達170.99億元,比較去11月成長13.23%,也比較97年同期大增72.64%;累計98年全年營收為1,609.64億元,比較97年衰退22.88%。台塑化也有不錯的表現,98年12月營收680.5億元,較去11月成長10.16%,也比97年同期大增120.83%;累計98年全年營收為6,342.33億元。法人認為,台塑化資本額雖高達近千億,去年全年每股EPS超過4元,表現不俗。

台塑主管強調,去年下半年營運已走出金融風暴,營收和獲利在大陸、印度等新興地區需求帶動,均顯著提升。法人指出,南亞去年營收回溫,主要是乙二醇(EG)、丙二酚及印刷電路板(PCB)需求好。

【2010/01/05 經濟日報】



台塑四寶 今年獲利比較參考表
【聯合晚報╱記者陳雲上】

 

台塑(1301)集團下午公布98年全年營收,推估台塑四寶98年全年營收將超過1兆1500億元,表現優於預期,但仍較97年高峰全年營收1兆4758億元衰退近25%。但獲利大躍進,根據法人預估,98年四寶全年EPS均較97年成長,其中以台化(1326)EPS表現最為亮麗,由前年1.1元大幅成長至4.71元左右,居四寶之冠,台塑化(6505)也將由前年的1.64元躍升約4.04元。

 

台塑集團去年第四季起將營收數字提前在每月3日公布,今天為新年開市第一天,台塑四寶下午公布營收。據初算,12 月塑化原料報價需求增溫,營收略見成長,也使得12月台塑四寶總營收將突破1100億元,累計今年全年台塑四寶總營收將突破1兆1500億元,優於市場預期。但略較97年締造1兆4758億元的歷史新高衰退二成左右。

 

法人預估台塑四寶98年獲利全面翻揚,台化獲利成長最大,可望由前年的1.1元回升到4.71元,最具冠軍相,台塑化也可望由前年的1.64元成長至4.04元,台塑最穩定由前年的3.45元上看4.24元,南亞則由1.23元上升至1.93億元,今年可望挑戰3元以上的獲利表現。

 

法人指出,97年上半年國際油價最高峰曾達140美元,當年油價均價約在100美元附近,較去 (98)年國際油價均價跌落到60-65美元水準,台塑四寶營收衰退可以理解。但要觀察的是,今年大陸、中東新增產能陸續開出,加上東協加一生效後對國內塑化廠商的影響,多少將對塑化廠商的營收、獲利帶來些許壓力。

 

不過,法人判斷,塑化產業可望列入ECFA早期收穫清單,加上政府可望在下半年開放石化廠赴大陸投資,這些重大政策利多將對石化產業帶來關稅減免後的利益回沖,換言之,一旦兩岸在第二季簽定ECFA,下半年國內塑化產業可望有回沖效益,其中將以台化、南亞的回沖效應最明顯,估約12-13%及8%-9%左右。

 

 

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