獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

圖／經濟日報提供

其中台化（1326）每股稅後純益上看6元，可望蟬聯四寶獲利王；南亞（1303）則因DRAM需求與價格變數大，獲利落居四寶之末。

法人推算，台塑四寶今年稅後純益總和可達1,400億至1,500億元，較2009年的1,126億元，有約30%的成長，預期營收也有等比增幅，創台塑企業總裁王文淵全面接棒之後，四寶營收獲利成長幅度最高的紀錄。

台塑企業在金融海嘯後能夠以最短時間內走出衰退的陰影，且能夠恢復高達三成的營收與獲利成長率，仰賴的就是台塑企業麥寮六輕的垂直整合石化區，特別是扮演上游關鍵石化基本原料供應的台塑化（6505）輕裂廠，以及台化芳香烴。

法人強調，六輕台化芳香烴生產廠總產能達348萬公噸，是中油的五倍之多。與中油不同的是，台化不但有原料，且還有中、下游的整合廠，且化纖原料年產能已居全球第一，獲利非常驚人。在大陸、印度化纖產品需求強勁下，台化今年也能蟬連獲利王寶座一點也不令市場意外。

台塑化更是台塑四寶供料的總樞紐，石化基本原料供應台塑（1301）、南亞與台化。此外，台塑化汽、柴油產能也直追中油，尤其柴油產能持續擴充，而未來市場需求以柴油為主的趨勢下，台塑化煉油廠的生產效益將持續居全球煉油廠之冠。

法人表示，台塑化的石化原料從今年起，合約價格每月都調漲，產品毛利高達每公噸200至300美元；汽、柴油的銷售情況，在東南亞國家強勁需求下，即使國際（布侖特）原油價格跌至每桶76美元，與柴油間的煉製價差仍有每桶近12美元。

台塑化股本雖高達952.6億元，獲利實力一點也不輸給台塑。預料，今年台塑四寶每股獲利的亞軍位置，將呈現台塑、台塑化兩雄相爭的局面。

至於南亞，即使南亞的乙二醇（EG）產能高達132萬公噸，且具還擁有高獲利的丙二酚、可塑劑等化學產品，但整體獲利表現還是取決於轉投資的南科（2408）、華亞科（3474）DRAM等電子材料產品。