(本文內容並非任何型式之投資建議,內容謹供參考,任何投資決策應自行衡量風險,妥善理財,本部落格不負任何盈虧之責!)


《宏達電2498》




資料來源:XQ全球贏家





以上圖表皆由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊



《宏達電營業利益成長率》





《宏達電毛利率》





《宏達電稅後淨利成長率》



資料來源:XQ全球贏家



短評: 

1.宏達電(2498)的股價已創歷史新高,所有買進該公司股票者,已全部處於獲利狀態。此再度說明一件事實,買進長期穩定成長之績優公司,遠比短線投機交易來得穩當。

2.該公司毛利率自2006年開始,攀上30%以上高峰,目前仍處於高毛利率時期,顯見新產品開發能力不弱,使該公司維持在高獲利狀態。



《相關新聞報導》

宏達電 拚大陸智慧機三強

宏達電深耕中國自有第三代行動通訊技術TD-SCDMA市場,攜手中國移動推出兩款高階手機。宏達電董事長王雪紅昨(27)日表示,宏達電要打造一個世界級的國際品牌,提供中國消費者耳目一新的智慧手機新選擇,成為中國智慧手機的領導者。

 

宏達電執行長周永明表示,宏達電希望在未來兩、三年內成為全球智慧手機前三大,在中國市場也要拚前三強。到2012至2013年,全球有一半手機都是智慧手機,出貨量可達5億至7億支。

宏達電今日除權息,昨天股價上漲1元,以571元作收,除權息參考價519元。宏達電昨天在大陸新推出四款手機,包括兩款為中國移動客製化的TD-SCDMA手機天璽與天怡。另外兩款渴望(Desire)和野火(Wildfire),則是符合中國聯通的WCDMA 標準,四款手機預計第三季底、第四季初陸續上市。

 

宏達電在中國市場一次推出四款新手機,分別是HTC野火(左起)、HTC渴望、天璽、天怡,四款手機的時間都是10點8分,和大陸大多數鐘錶店招牌採用的時間相同,象徵著「實發」。
宏達電/提供

宏達電昨天在北京舉行HTC發表會,是宏達電第一次以自有品牌HTC進入大陸市場。除了王雪紅、周永明、營運長劉慶東、行銷長王景弘之外,中國移動終端部總經理吳唯寧、Google全球副總裁劉允、高通執行副總裁汪靜、微軟中國通信事業部大中華區總監李于輝、國美電器副總裁牟貴也都應邀出席。

大陸政府先前發放三張第三代行動通訊(3G)執照,包括中國移動的TD-SCDMA、中國聯通的WCDMA和中國電信的CDMA2000,其中TD-SCDMA是中國自主的3G標準,負責營運的中國移動已有5.54億用戶,超過全球50億用戶的一成。

王雪紅表示,「HTC是中國人所創立的品牌」,過去宏達電透過中國策略合作夥伴多普達銷售手機到中國,未來仍將積極以HTC品牌進入中國市場。

周永明表示,中國有8%的智慧手機用戶知道宏達電這個品牌,即使宏達電從未以HTC在大陸銷售手機,目前宏達電在大陸市場已有頗高的品牌知名度,過去不少消費者在水貨市場買宏達電產品,未來宏達電將自己向客戶提供服務,這是水貨市場做不到的。

他指出,今年中國大陸市場營收占宏達電比重仍然不會很高,但未來潛力無窮。今年主力市場仍是歐洲和美國,目前宏達電在美國的品牌知名度已從10%提高到40%,宏達電上半年出貨量提升不少,代表著宏達電全球市占率也相對提升。

【2010/07/28 經濟日報】




看好宏達電,高盛點名光寶科、大立光同吃香
(2010/07/26 19:46:04)

精實新聞 2010-07-26 19:46:04 記者 方巧文 報導

外資高盛證券在26日針對宏達電(2498)的報告中指出,看好宏達電的長期發展,預期該公司未來2~3年將能持續保有大幅成長的表現,給予宏達電強力買進評等。而宏達電產業鏈中受惠的業者,高盛則推薦包括供應宏達電高畫素相機模組的光寶科(2301),與鏡頭供應商大立光(3008),目標價分別為52元與620元,評等分別為買進與中立。

高盛指出,隨著宏達電在未來3年(2010~2012年)於手機市場上逐步成長,宏達電逐年將貢獻光寶科6%、8%與10%的營收,大立光2010~2012年由宏達電所貢獻的營收比重則分別有7%、10%與11%。

高盛預期光寶科今年EPS將從去年的2.05元增至4.14元,明年則將再進一步攀高達4.63元;大立光今年EPS則預估可從去年的24.65元增至30.1元,明年估為40.03元。

高盛對光寶科的基本面前景感到樂觀,高盛表示,看好光寶科的出發點在於其提供給客戶一次購足的零組件策略持續奏效,且各項主力產品如電源供應器、LED、照相模組、桌上型電腦機殼及筆記型電腦鍵盤,均能準確掌握NB、手機、伺服器及消費性電子的強勁市場需求動能。

光寶科第2季合併營收323.5億元,寫下連續6個季度持續成長的紀錄。該公司6月合併營收以112.7億元創歷史新高紀錄,在6月份單月營收中,光寶科的電源供應器與LED光電產品事業部,皆達歷史單月營收新高紀錄。該公司今年上半年合併營收610.2億元,年增45%。

關於大立光,高盛表示,在包括iPhone、宏達電等品牌的智慧型手機成長挹注下,大立光今年下半年將依舊擁有強勁的成長動能。從長期展望來看,高盛認為,大立光的毛利率將受惠於未來2~3年手機相機畫素持續升級的加持,而保持在一定的水位上。此外,大立光自製VCM將在今年底開始量產,此對該公司未來獲利率也具有正面加持的效果。雖然大立光基本面展望極佳,不過,由於其股價已差不多反應其基本面與未來營運前景,股價上漲空間有限,因此高盛僅給予中立評等。

高盛在26日的報告中表示,宏達電聚焦於成長快速的Android作業系統,並提供領先手機市場的產品,公司成功結合3大成功關鍵因素─品牌、產品、執行力,創造出優於同業的績效。

高盛認為,若宏達電未來能克服零組件短缺的問題,預期公司在未來2~3年間將能持續大幅成長,出貨量預期將由去(2009)年的1,170萬台,在2012年成長達6,400萬台。


宏達電新增SLCD面板來源,Q4銷售量可望衝高
(2010/07/26 18:40:38)

精實新聞 2010-07-26 18:40:38 記者 陳祈儒 報導

智慧型手機品牌廠宏達電(2498)在今(26)日宣佈,HTC系列手機將於今年夏季末,正式開始導入Super LCD(SLCD)螢幕,包括HTC Desire與Nexus One都將於近期採用。這個消息對於宏達電Q3末與Q4的手機生產與銷售具有重要的挹注,因為之前三星的AMOLED/Super AMOLED與樂金的IPS面板都傳出缺貨,宏達電打算引進新面板零件,可以解決下半年缺料問題,可帶動Q4營收與銷售量再衝高。

宏達電認為,SLCD螢幕的色彩自然而平衡,對比清晰,視角寬廣且更為省電。而業者則評估,SLCD面板是2004年由三星、索尼合組的S-LCD公司所生產的產品,是屬於第七代面板生產線,適合用於32吋、42吋的液晶電視,出貨給索尼的液晶電視來使用;如果將SLCD切成小尺吋面板,面板廠還得增加廣視角與增加彩度的技術,成本會比原本出貨給液晶電視客戶要高。

不過,智慧型手機的需求正炙熱,S-LCD公司將主流產品線改成小尺吋面板,將可以加去化面板庫存,並獲得手機廠商的訂單,仍有商機。特別是三星、樂金的小尺吋面板目前缺貨,S-LCD爭取到前四大智慧手機客戶也是有利的。

宏達電執行長暨總經理周永明表示,多款目前市場需求極高的HTC手機中,又以3.7吋螢幕的機型最受歡迎。最新的SLCD顯示技術能夠快速提升生產能力,來滿足更多消費者的需求。SLCD螢幕除了能夠為消費者帶來媲美目前HTC手機3.7吋螢幕的視覺體驗外,還有許多如省電等優勢。

SLCD是最新一代的LCD技術,性能更優於之前的LCD面板。單就電源管理效能而言,就提高了5倍之多。而Sony最新的VSPECⅢ技術所開發的SLCD螢幕也為消費者帶來了更佳的視覺體驗與更寬廣的視角。

宏達電第3季智慧手機銷售量有機會達640萬台,在夏末改用新的SLCD面板之後,外界預估第4季手機銷售量可望再提高,可望有750~780萬台的出貨量水準,再度刷新單季手機銷售成績,累計全年銷售量約2,300萬台。



宏達電HTC、多普達Dopod內地雙品牌運作
(2010/07/27 11:52:53)

精實新聞 2010-07-27 11:52:53 記者 陳祈儒 報導

宏達電(2498)預計在下午宣布HTC正式進軍大陸,據大陸媒體報導,執行長兼總經理周永明表示,HTC進入大陸後,多普達(Dopod)品牌仍會繼續運作,仍會對多普達現有和未來產品繼續支持,這個月底多普達仍會有新產品推出,不過今後HTC也將建立其自身的知名度。據悉,多普達將向內地的電信營運商“靠攏”、在電信營運商的機種操作上,將交由多普達為主,而宏達電HTC則主打通路市場。

周永明指出希望在未來的兩至三年時間裡,HTC在整個智慧型手機中進入前3名,在中國市場也是希望如此。

宏達電是全球前四大智慧型手機品牌廠;周永明表示,無論是Android還是Windows Mobile手機市場,每兩台手機中就有一款是HTC。目前美國市場佔宏達電出貨量的50%,歐洲比重為30%,其餘則分散在全球各地。周永明預計,到2012~2013年,手機將有50%將是智慧型手機,出貨量能達到5~7億台。

原本外界都預期HTC將在通路銷售上全數取代多普達品牌,但是初步由大陸媒體的報導內容來看,HTC與Dopod兩個品牌會並存,稍微出乎市場的意料之外。

業者分析,宏達電若是打算在通路與電信通路品牌上作區隔,顯示該公司對中國市場提高品牌滲透的態度很積極、腳步卻十分謹慎,不打算消滅掉原有品牌,而讓多普達轉入跟電信營運商合作,算是穩紮穩打的策略。

法人認為,若是通路、電信不同市場的雙品牌運作,彼此將不影響,也可以確保HTC品牌應有的價格與形象定位。通路業者則分析,中國大陸手機與消費性電子產品分層銷售十分複雜,農村、城市、電信據點、大賣場與專賣店的銷售重心都不同;如果中國內地的電信通路擁有很大的採購主導權,讓多普達轉入電信通路,HTC則專注在一般市場通路,針對中國市場的特性,可以分散品牌經營的風險。

分析師也表示,會等到下午正式召開記者會,以及週四的舉行的線上法人說明會之後,會再進一步問清楚中國大陸品牌策略,後續再給予進一步評論。

據陸媒報導,周永明說,任何市場都有自己的特色,公司已習慣全球各地的市場差異。宏達電將跟多普達獨立運作,但兩者也會合作,像是利用多普達建立起的通路資源,讓宏達電在大陸設立了HTC China的獨立公司實體。外界則評估,宏達電經營中國市場,採長期的思考,預計後續的獨立公司,還會有進一步跟內地通路合作的規劃。

此外,外界預期,今年年底宏達電將會是第一家推出微軟Windows Phone 7手機的業者,周永明也對此證實;他說,WP7的操作模式已經徹底修改,反應與速度都令人期待,宏達電將在年底前推出全球第一款WP7手機。

今年以來,宏電電的Android手機佔所有機款數約9成,全年的Android手機可望突破10~15款。至於未來Android與微軟平台的比重,周永明認為應是由消費者自己去選、由市場自行決定。



《聯發科2454》



資料來源:XQ全球贏家





以上圖表皆由《tivo168》提供
資料整理:鉅豐財經資訊


短評:
 

1.聯發科(2454)的股價自歷史新高下滑,部份該公司股票者,呈現短期套牢狀態。

2.該公司毛利率長期維持在50%以上高峰,目前仍處於高毛利率時期,顯見獲利能力不弱。


3.近期因營收動能轉弱,使該公司獲利遭到壓抑,影響公司股價表現。但以該公司獲利能力而言,長期營運潛力仍不看淡!


《相關新聞報導》
聯發科等17檔7/28除權息,指數減少23點
(2010/07/28 08:14:58)

證交所公告,99年7月28日有榮化、台橡、敬鵬、台光電、精元、正崴、聯發科、宏達電、大榮、中再保、偉訓、聯詠、文曄、綠能、百一、矽格、全國等17檔股票辦理除息除權交易,其中聯發科除息,發行市值將減少約283億元;宏達電除息,發行市值將減少約201億元;合計前述之17檔股票其除權除息後,7月28日開盤前各採樣股票依開盤參考價計算之發行量加權股價指數系列各指數,與7月27日收盤指數相較,受影響指數幅度較高者分別是發行量加權股價指數減少約23點、未含金融股指數減少約22點、電子工業類指數減少約1.6點、橡膠類指數減少約1.9點、化學類指數減少約0.8點、半導體類指數減少約0.6點、通訊網路類指數減少約1.4點。

證交所依照「臺灣證券交易所發行量加權股價指數編製要點」規定維護各種股價指數之基值,以維持股價指數的連續性,其中發行量加權股價指數系列之計算公式:股價指數=(所有採樣股票發行市值之總和/基值 × 100 )。當採樣股票遇股東無償配股除權時,股本(或發行股數)增加而股價下降,其發行市值(=股價 × 發行股數)仍維持不變,故不影響股價指數,但遇採樣股票除息交易時,因除息不必調整指數基值,其股本不變但股價下降,發行市值將減少,故依各除息股票之股本大小、現金股利高低而對其相關之股價指數產生大小不同的影響。

另證交所每日收盤後亦編有各種股價指數的「報酬指數」,報酬指數調整基值的條件除同於股價指數外,遇除息時也調整指數基值,其指數變動反映市值變動與現金股利,為衡量投資績效之重要指標。


大摩:聯發科均價、毛利短期恐下滑,3G產品為救贖
(2010/07/14 11:53:17)

精實新聞 2010-07-14 11:53:16 記者 郭妍希 報導

摩根士丹利(大摩)13日發表研究報告將聯發科(2454)的目標價由新台幣550元下修至480元。大摩指出,短期內需求雖將優於市場預期,但這卻須付出均價、毛利率降低的代價。此外,聯發科還面臨一些結構性的議題,當中包括晶片組與手機市場競爭加劇、3G網路普及率攀高、均價下滑、2G手機晶片組日趨大眾化等等。大摩將聯發科的投資評等維持在「中性權值」,預期在該公司3G/智慧型手機產品產量開始增加以前,股價都將維持窄幅震盪格局。

大摩指出,調查顯示聯發科低階晶片有短缺情形,預期該公司可能會調降中階晶片價格因應,進而提振Q3需求。不過,這也將導致毛利率下滑。此外,2G手機晶片組日趨大眾化,技術創新速度放慢,這意味著客戶大多需要低階晶片且價格為主要考量。因此,聯發科在與競爭對手作出區隔之際恐面臨難題。基於上述原因,大摩認為均價、毛利率下滑將造成負面衝擊,直至聯發科的3G產品開始擴產為止。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。



宏達電聯發科 今除權息

台股股價第二、三高的宏達電與聯發科今(28)日同步除權息,證交所統計,這二檔個股除息均達26元,將使台股今天市值「蒸發」484億元,加計今天共有17檔個股除權息,指數將減少約23點。

 

經濟日報/提供

聯發科昨天宣布與日本電信營運商DoCoMo合作,今天將除息26元、除權0.02元,法人認為,公司派偏多心態濃;但高盛證券以毛利率壓力為由,調降評等至「賣出」,不看好聯發科除權息行情。高盛、里昂分別調降聯發科目標價至400元、580元。不過,外資昨天卻搶買聯發科6,652張,主要受託買進的券商是港商麥格里證券,買超6,074張;連三日外資合計加碼買超11,254張。

里昂證券雖下調聯發科目標價至580元,不過強調聯發科股價已反映部分利空,7月起出貨量將恢復成長,而且明年聯發科還有3G利多,填權息行情不必太悲觀。

股后宏達電今天也要除權息,宏達電與聯發科昨天均獲三大法人買超,股價也持續收紅,各以571元、483元作收;依證交所公告,兩股今天除權息參考價各為519.04元、456.08元。

證交所指出,聯發科除息發行市值將減少約283億元,宏達電除息發行市值將減少約201億元,合計台股市值將蒸發484億元;今天還有榮化、台橡、敬鵬、台光電、精元、正崴、大榮、中再保、偉訓、聯詠、文曄、綠能、百一、矽格、全國等,合計17檔股票除息除權交易。

高盛半導體分析師呂東風指出,聯發科主力產品之一的6253晶片,近期降價10%至20%,企圖搶回市占率,但仍不敵競爭對手展訊通信(Spreadtrum)。雖然,聯發科6253晶片仍有毛利率56%,高於展訊通信的46%,但是展訊通信價格非常具競爭力。

【2010/07/28 經濟日報】




 



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