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《台泥1101》


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以上圖表皆由《tivo168》提供
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《亞泥1102》

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《主筆室》揮別99、迎接100年 鋼鐵水泥走出陰霾
(2010/12/07 20:22:23)

精實新聞 2010-12-07 20:22:23 記者 林詩茵 報導

民國100年即將來臨,當內、外資都同步高喊台股萬點行情時,中國大陸內需概念族群往往被點名為看好類股。不論是十二五的啟動,帶動大陸消費內需題材強勁;或者ECFA生效,500多項早收清單受惠族群;甚至是明年初將開放的陸客自由行,帶來台灣內需成長美夢等....,看起來,台股的傳產內需個股只要沾到兩岸題材,今年在盤面上均活蹦亂跳,類股漲幅平均在2~4成。僅有今年因中國大陸供需失衡而重創的台灣鋼鐵、水泥股,全年逆勢下跌5%,明年在供給的控制和需求的成長下,應有機會成為較樂觀的一年。

近日不論是外資、內資均紛紛提出民國100年台股上萬點的看法,從大環境來看,投資人全球景氣正在從底部穩定復甦,二次衰退的陰影有機會慢慢移除;再者,歐美等大國維持貨幣寬鬆政策,熱錢豐沛。而與台灣關係密切的中國大陸,有十二五的刺激內需和城市化的政策,而兩岸的ECFA正式實施,帶來的實質效益也為台灣廠商帶來龐大的商機;尤其,台灣將開放陸客自由行,龐大的陸客觀光金流更是令市場期待。
 
從ECFA早收清單來看,石化、機械、工具機、紡織、鞋業、運輸工具、汽車零組件等都是受惠族群。
 
而陸客來台也可以看到好消息,過去日本客佔來台觀光比重2成多,是台灣最大觀光來源,今年陸客來台的人數暴衝至150萬人,較去年的97萬人逾5成,佔國外觀光客比重逾3成,正式成為最大觀光客層,預料明年會成長至220~250萬人,增幅同樣達5、6成。陸客商機豈能不重視?
 
因此,民國100年的投資市場,聚焦兩岸內需、消費、ECFA早收板塊。今年以來的台股,多數類股已反映市場的期待。舉例來說,今年截至12月3日為止,台股大盤上漲5%,與陸客來台相關的百貨類股大漲47%,居台股之冠;納ECFA早收清單的受惠族群汽車類股大漲44%;玻璃漲4成,則因台玻(1802)搭上大陸節能Low-E玻璃的列車;運輸股因兩岸直航也大漲3成;紡織漲25%、觀光漲23%、營建漲21%,化學也有22%。
 
但與兩岸內需息息相關的鋼鐵、水泥,今年以來卻逆勢跌5%。充分反映過去10年間中國大陸大規模新增產能,以及今年度在大陸打房、歐美房市不振下,鋼鐵、水泥的供過於求問題嚴重,直到第4季才稍傳佳音的狀態。
 
老實說,這兩個基期較低的族群明年是否有轉機,光看需求的成長,實在不令人興奮,但看看中國政策大手強壓供給的預期,可能還可以有些期待。
 
全球鋼材需求量今年成長13%,明年只有4、5%,中國大陸今年鋼材消費量成長7%,明年同樣只剩4~5%,大陸的需求成長力道較往年動輒2、3成趨緩許多。水泥部份,今年大陸的水泥產能18.5億噸,明年會達22億噸,產能大增近2成,需求只會成長7、8%,同樣看起來讓人擔心。
 
不過,大陸今年針對鋼鐵、水泥積極淘汰落後產能,9月起還大刀進行限電減產,不論在節能減碳、淘汰落後產能都是玩真的!這個力道將是明年鋼鐵、水泥可以期待的故事。
 
舉例來說,亞泥(1102)今年第3季大陸廠不過賺3000多萬元人民幣,第4季在限電減產造成水泥價格大漲下,法人估,該公司第4季大陸廠獲利會倍增到2億人民幣。所以,明年調控的政策繼續下去,就算看起來產能過剩的產業,實質產量也不會那麼驚人。
 
再搭配大陸明年持續往城市化、大西部發展,基礎建設有利鋼鐵、水泥的去化,而雖然一邊打房,一邊卻大力建設保障房,明年保障房數量可望由今年的500萬戶大增至1000萬戶,這也是潛在的鋼鐵、水泥利多。
 
因此,獨憔悴的鋼鐵、水泥股,今年雖未受買盤垂愛,明年在基期較低,且大陸政策有利基本面下,反而可以是相對樂觀的一年。



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