短評：
壽險公司面臨海外投資可能產生龐大避險成本及匯兌損失，內部又因利率水準太低，資產投資效率始終無法明顯有所突破，老壽險公司承作的保單又可能產生利差損。壽險公司面臨的營運環境可謂內外交逼。
在此刻大幅加碼台股是否正確尚難定論，但所冒風險著實不低。不論買進的標的是一般股票或是庫藏股買進自家股票，只要股市下跌，所有帳面損失最終都將由金控股東承擔。
《相關新聞報導》
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2壽險龍頭 加碼台股700億
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全球股災，壽險業逢低加碼。據了解，國泰人壽本月加碼台股金額達600億元，新光人壽也加碼了100多億元，兩大龍頭就加碼台股700億元。 新光金控（2888）昨天舉行法說會，新光人壽在第二季已加碼台股達250億元，投資台股金額約1305億多元；8月又危機入市，持續加碼台股約130多億元。 國泰人壽投資資產自下半年起委由國泰投信代操，國泰投信選擇在8月9日美國債信評等剛被調降時出手，與國泰人壽合計總共加碼台股達600億元。 另外，在不動產投資方面。新光金控總經理許澎表示，新光人壽不動產投資有資產利得，因應市場波動加大，內部已規劃加以活用，新壽不排除在下半年處置部分不動產，但因對房市看好，也會同時買進，不動產投資策略將改為「有買有賣」。 8月股災，台股大跌1,500點，許多壽險公司的RBC（風險資本適足率）吃緊。新光人壽上半年RBC表現穩健，維持在250%以上，但是也要為下半年的RBC提早計畫。新光不排除在年之前出售部分不動產，確保風險資本適足率維持在穩健水位。 但許澎也表示，新光對台灣不動產市場仍然看好，因此除規劃出售不動產，活用部分資產利得的同時，也會再加碼房市，買進大樓。 【2011/08/24 聯合報】 |
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鉅豐公告 (2)
資金太龐大果然無法靈活運用
壽險公司股票部位，若以34號公報之「備供出售金融資產」列帳，股價漲跌只暫時會先影響股東權益項下的資本公積或保留盈 餘，對當期損益還不會造成立即損益。但若累積虧損已高於資本公積及保留盈餘等合計數，就會吃掉當期損益，甚至造成當期 營運虧損。
如果國泰跟富邦的{備供出售金融資產減損}， 能把{50年來累積的資本公積或保留盈餘合計數}都虧光， 直接造成當期損益折損，那也差不多要倒了... 壽險業的備供出售減損越高，股東權益就越低， 因為備供出售減損暫不影響當期損益，所以稅後淨利不會因此減損。 造成：備供出售減損↑，股東權益↓，ROE反而變大↑。 用巴菲特的Roe選股法來看壽險業，有可能吃大虧。
但每股淨值也下降喔！ROE/(P/B)= Kn(%) → P = ROE/Kn(%)* B → 因此，當B下降，股價也會下降。
要賣土地籌錢.還看好房地產.新光看到了甚麼?泡泡...
國泰蔡宏圖董事長曾經是我的老闆，也是我尊敬的人。當年我從人壽經他挑選調任產險財務科主管，也知道他是一個不愛高調 的人。但這回恐怕會很累了，接了“三太子”所有國泰金股票，又去抵押融資，大盤若看到6字頭，恐怕要增補擔保品。 我的老朋友長庚兄，真是任重而道遠呀！累喔！
所言甚是，受教了。
感謝分享
嗯嗯~~~我嗅到錢錢的味道了~~ 國泰的認售權證~~可以看時機來玩看看~~ 謝謝豹大分享