獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

精實新聞 2011-09-05 19:24:04 記者 鄧寧 報導

南亞（1303）8月營收155.98億元，月增10.1%、年減17.3%；累計前8月營收1355.67億元，較去年同期還衰退5.72%。南亞總經理吳嘉昭表示，4座EG廠在8月雖恢復全能生產，但麥寮與海豐廠區仍有7座工廠處於停工，影響單月營收逾40億元，估計9月營運將比8月略低或是持平。

南亞4座合計172萬噸的EG廠在7月陸續復工，相當於7月僅開動一半產能，但8月即恢復全能生產，8月EG貢獻營業額達40.2億元，佔營收比重25.7%、月增7.4%。

另外，吳嘉昭也特別指出，9月到11月是聚酯纖維傳統旺季，因目前看到聚酯庫存水位正逐漸降低，下游需求逐步回升，加上棉花價格也止跌在每磅110美分上下，需求與棉價都成為支撐聚酯價格有利因素，8月份的聚酯粒、聚酯絲、聚酯棉與聚酯薄膜營業額計有34.93億元，較7月增加26%，估計到11月旺季結束前，聚酯價格還能盤整向上。

電子材料部分，CCL（銅箔基板）貢獻了10.32億元，營收佔比6.6%；環氧樹脂貢獻9.54億元，佔比6.1%；兩者合計19.86億元，與7月的20.37億元約略相當。

整體而言，南亞今年受火災停工重創，累計前8月營收變成負成長5.72%，吳嘉昭表示，目前麥寮還有丙二酚、1.4BG、2EH、H2O2共4個廠，海豐有丙二酚、1.4BG與INA共3個廠，一共7座南亞工廠仍未復工，影響單月營收逾40億元，若之後開出則營運將會明顯成長。

吳嘉昭表示，因管線問題而未能復工的7工廠，公司將完全尊重雲林縣政府的審查，靜待審查結果通知，並按照縣政府排出的日程復工，在目前復工狀況未明下，9月起EG廠又將輪流進入歲修，估計9月營運將弱於8月或是持平。

精實新聞 2011-09-05 19:14:43 記者 鄧寧 報導

台化（1326）8月營收216.38億元，月減7.77%、年減3.71%；累計前8月營收1981.12億元，年增5.63%。台化總經理洪福源表示，雖然PX、PTA營收都較7月增加，但SM、OX、ABS、PP等減少更多，估計9月景況與8月相去不遠；洪福源並指近期因大連福佳大化PX廠被迫搬遷，9月PX合約價估將上漲逾100美元，整體而言，下半年聚酯產品的產業鏈利潤將向上游轉移。

洪福源表示，SM一廠、二廠至今仍未復工，為確保供應公司內製程用料而減少外售量；OX（鄰二甲苯）則因行情不佳，價格與上游原料二甲苯相近，幾乎無利可圖故而減產因應；ABS與PP則是本身需求平淡，無法支撐價格。

PX（對二甲苯）是PTA上游原料，位處聚酯產業鏈的最上游，因大陸近期有數家PX廠發生事故意外停爐，影響PX價格走高，推升此塊營收；對純粹的PTA廠而言，會面臨無法完全轉嫁PX成本而利潤縮減問題，但因台化是垂直整合一貫廠，此問題顯得較為輕微。

洪福源認為，PX上漲應會是短期現象，檢視實際需求端，大陸今年服裝與鞋子的外銷數據近乎零成長或負成長，意味著聚酯產業鏈要往下游轉嫁較為困難，目前的情況應是利潤向上游轉移，即位處最上端的台化，以及生產聚酯粒、聚酯絲、聚絲棉、加工絲的南亞（1303）受惠。

展望後市，洪福源認為台化9月應與8月持平，Q4目前亦持平看待，「不特別樂觀，但也不悲觀。」

精實新聞 2011-09-05 17:15:16 記者 鄧寧 報導

台塑（1301）8月營收158.21億元，月減6.8%、年減12%；累計前8月營收1337.88億元，年增2.41%。台塑總經理林健男指出，雖然遭雲林縣府勒令停工的麥寮VCM廠已於7/12順利開車，8月份包括液鹼、PVC、VCM銷售量都增加，但因台塑化（6505）減供乙烯、丙烯原料，使得HDPE、LLDPE、AN及PP都減產，一增一減之下，8月營收仍較7月衰退，估計9月營運仍不甚理想，但10月份原料供應恢復正常後，「營運將會有所突破」。

根據台塑統計，8月份液鹼、PVC、VCM合計營業額較7月增加9.3億元，但HDPE、LLDPE、AN及PP等其他減產項目營業額，較7月減少21.6億元，減產影響金額大於復工項目。

展望9月，林健男表示，9月份將有4座工廠進入歲修，分別是液鹼廠、PVC廠、VCM廠與ECH廠，這些主要項目歲修又將影響9月營運走低，估計要到10月份台塑化OL-3歲修結束、回歸營運，才能紓解原料不足窘境，台塑營運回神需待10月。

對於旗下眾石化產品的供需面向，林健男分析，接下來僅有EVA因大陸與印度進入鞋材需求旺季，價格與銷量將得到支撐。其他多數產品需求並不理想，如主產品PVC價格看跌，係因大陸緊縮政策持續、需求不旺，且美國房地產銷售數據不佳，使得用於建材的PVC大量往遠東輸出套利，影響亞洲價格走跌；另一重要產品PP則將續持近幾個月來的低迷市況；液鹼受到景氣消退影響，亞洲市場供過於求，不利於價格；丙烯酸酯則因先前原油下跌、買盤觀望，另因大陸限電，使整體需求偏弱；AN則受其下游產品ABS與亞克力棉需求不佳影響，加上泰國有20萬噸AN新產能投產，供給偏多使報價不斷下滑。

精實新聞 2011-08-23 19:15:44 記者 鄧寧 報導

台塑化（6505）董事會今（23）日通過上半年財報，營收4376.79億元，年增6.6%；營業毛利317.5億元，年增18.6%，毛利率7.25%；營業利益277.45億元，年增20.7%，營益率6.34%；稅前淨利305億元，稅後淨利271.88億元，年增28%，上半年EPS為2.85元，其中Q1貢獻達1.88元，Q2則僅有0.97元，獲利季減逾5成。

台塑化今年Q1煉油平均利差拉大為每桶12.6美元，較去年Q1的6.7美元或是去年Q4的9.6美元大幅成長，且無特別的歲修或停工因素影響營運，也使Q1營收2266.5億元、季增26.84%，稅後淨利178.63億元、季增38%。

Q2原油價格雖撐在115~125美元高檔，台塑化煉油利差同步提高至14~15元水準，但4月有一套煉油裝置歲修，影響日煉量下滑；5月份麥寮發生工安事故後，烯烴一廠因而停工，加上石化景氣轉差，需求大幅減弱，Q2仍維持正常開工的烯烴二廠、三廠稼動率約在8成，Q2營收2110.28億元、季減6.9%，稅後淨利93.25億元，季減幅度高達52%，單季EPS僅餘0.97元。

事實上，台塑化獲利衰退，也同步影響集團的台塑（1301）、台化（1326）、南亞（1303）對其轉投資認列收益大幅減少。

展望下半年，因產能最高的烯烴三廠在8/15進入歲修，烯烴一廠復工時間未定，煉油廠又因7/30火災停工，不管煉油部門或輕油裂解部門，營運動能皆大大減弱，後續並不明朗。

另外，台塑化董事長、總經理人事案在今日經董事會決議，雖然董事長王文潮與總經理蘇啟邑已先行請辭，但為確保公司業務能夠順利銜接，將請兩人暫時留任至新人選敲定為止。

精實新聞 2011-09-05 15:31:04 記者 鄧寧 報導

台塑四寶今（5）日舉行8月份的業績發表會，台塑（1301）、台化（1326）、南亞（1303）、台塑化（6505）四家公司8月總營收為863.32億元，較7月份的1316億元下滑34.4%；累計前8月總營收為1兆又154億元，年增3.4%。四寶當中，僅有南亞因EG廠復工，營收月增1成；台塑、台化各月減6.8%與7.7%；台塑化則因煉油廠停工，月衰退幅度高達56.8%，但台塑化總經理蘇啟邑表示，煉油廠已重新開車，烯烴一廠（OL-1）本週即可全能運轉，9月營業額將回升到正常水準。

台塑化8月營收332.74億元，月減56.8%、年減29.6%；累計前8月營收5479.54億元，年增5.34%。蘇啟邑解釋，受到7/30的工安事件影響，煉油廠8月停車日長達20天，致8月油品銷售額月減76%；且產能最高的烯烴三廠（OL-3）又從8/15起進入歲修，影響乙烯、丙烯等銷量減少，石油化學品銷售額月減16%；在油品與石化品部門產銷量皆不足的情況下，台塑化8月營收因此大幅衰退將近6成。

展望9月，蘇啟邑表示，煉油廠已經重新開車，日煉量可望回到40萬桶，而油品營收佔比將近7成，將可帶動9月營收大幅回升；蘇啟邑估計，9月份布蘭特原油價格應仍會在每桶110美元上下震盪，煉油利差估計在14~15塊間。

若以油品需求區分，蘇啟邑指汽油旺季已接近尾聲，估計9月中後汽油價格即會開始向下修正，但因冬季用油旺季又將來臨，其他柴油、航空燃油等將因建立庫存之必要，價格可望緩步上升，整體而言對9月的煉油部門營運樂觀看待。

石化產品部分，因台塑化OL-3歲修將延續到本月底方結束，但OL-1在本週即可恢復全能生產，乙烯、丙烯、丁二烯等石化原料產量約將與8月相當；但從PLATTS報價來看，上週（9月初）乙烯因供給充足，現貨報價續跌3%為每噸1116美元，丙烯小跌0.63%為1571美元，丁二烯則從新高價一路修正回3660美元高檔，上週跌幅4.19%，若無突發事件，9月石化原料價格可能弱於8月。但因石化產品營收佔比約3成遠小於油品的7成，估計台塑化9月營運仍將大幅回升。