獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹短評》
1. 七月份核心消費者通膨指標在連續四個月上升0.3%後成長速度放緩至0.2%，
顯示連續十七次升息後已對抑制總體需求產生一定之壓抑作用。
2. 但七月整體CPI仍上揚0.4%，年增率為4.1%，較六月之4.3%微降，但事實
上仍不低。
3. 商務部宣佈七月份新屋開建數字下滑2.5%，經過季節性調整後的成長年率下
降至180萬棟，略低於經濟學家普遍預計的182萬棟，是自2004年11月份
以來最低水平。營建許可數字大跌6.5%，是七年來最大跌幅。顯示美國房地
產市場未來仍將持續降溫，對經濟景氣仍將持續產生壓制效應。
4. 單月核心消費者物價雖然漲幅下降，但過去一年，核心物價--扣除食品及能
源成本後--累計成長2.7%，創2001年下半年以來新高。目前核心通膨指數
已經超出聯儲局的安全底線半個百分點。
5. FED貨幣政策雖可暫時停看聽，但以目前情況而言，要完全讓柏南克寬心之
時機恐怕仍未到。
6. 資本市場短期反應只是反應當時參與者的心理狀態，過度的主觀解讀都不是
十分正確理性的心理反應。

《市場相關新聞》
美國七月份核心CPI溫和成長0.2%

2006-08-16 06:42:53

　　【MarketWatch華府8月16訊】週三，美國勞工部宣佈，七月份核心消費者通膨指標在連續四個月上升0.3%後成長速度放緩至0.2%。
　　如果八月份通膨數據不會惡化，那麼核心消費者物價指數溫和成長0.2%的事實可能令聯儲局在下個月的政策會議上將利率保持在現有水平。
　　過去一年，核心物價--扣除食品及能源成本後--累計成長2.7%，創2001年下半年以來新高。目前核心通膨指數已經超出聯儲局的安全底線半個百分點。
　　2006年以來，核心物價指數的年成長率達到3.1%，這是促使聯儲局在過去兩年中連續17次加息的主要原因。
　　由於能源成本飆升，七月份CPI整體數字上漲0.4%，符合經濟學家預期。此前經濟學家普遍預計七月份核心物價指數上升0.3%，但也有相當一部分人預計七月份漲幅為0.2%。
　　七月份，整體CPI年成長速度為4.1%，較六月份的4.3%有所放緩。
　　另據報導，七月份物價上漲與薪金的成長相抵。過去一年，實際收入(經過通膨調整後)下滑0.1%，實際時薪下降0.5%。
　　另據報導，商務部宣佈七月份新屋開建數字下滑2.5%，經過季節性調整後的成長年率下降至180萬棟，略低於經濟學家普遍預計的182萬棟，是自2004年11月份以來最低水平。營建許可數字大跌6.5%，是七年來最大跌幅。
　　七月份能源價格上漲2.9%，其中汽油價格飆升5.3%，天然氣價格持平。過去一年，能源價格累計上升20.5%。
　　佔CPI指數比重30%的住房指數是另一主要的通膨來源。七月份租金及擁有者等效租金分別成長0.4%。
　　住房價格走高迫使更多的家庭轉向租房市場，推動租金走高。但由於政府衡量擁有房屋成本的方式比較奇特，租金上漲同時意味著擁有房屋的輸入成本增加。
　　其他領域的價格成長則比較溫和。食品價格上升0.2%，其中水果價格的上漲與禽肉、牛肉以及蔬菜價格的下滑相抵。
　　醫療健保價格上揚0.2%。
　　受燃料價格上漲的推動，交通價格攀升1.6%。新汽車價格上升0.1%，機票價格勁揚1.3%。
　　七月份服裝價格大跌1.2%，是18年來最大跌幅。過去一年的服裝價格持平。
　　多數分析師認為聯儲局將在9月20日的會議上將隔夜拆借利率繼續保持在5.25%，但同時預計隨著通膨壓力的上升，聯儲局今年至少還會加息一次。聯儲局也表示，經濟成長放緩將在一定時間內緩解通膨壓力，但可能需要一年以上才可能見到效果。

《美國七月份新屋開建數字下滑2.5%》

2006-08-16 07:26:09

　　【MarketWatch華府8月16訊】美國七月份新屋開建數字下降至兩年來最低水平，進一步提供了經濟成長放緩的證據。
　　商務部於週三公佈，七月份美國新屋營建數字下滑2.5%，經過季節性調整後的成長年率降至180萬棟。
　　這是新屋開建數字在過去六個月當中第五次下跌，也是自2004年11月份以來最低水平。
　　營建許可數字--預測未來房屋市場活動的一項重要指標--大跌6.5%，至175萬棟，是其連續第六個月下滑，也是自1999年9月份以來最大跌幅，是自2002年8月份以來最低水平。
　　此前經濟學家普遍預計七月份新屋開建數量減少至182萬棟左右。
　　這份報告印證了聯儲局所做出的下半年經濟成長速度放緩的預期。聯儲局預計經濟成長放緩可能令通膨壓力得到緩解。
　　六月份新屋開建數字由先前公佈的185萬棟向下修正至184萬棟。
　　七月份，新屋開建數字年度下滑13.3%。
　　經濟學家普遍預計房屋市場已出現降溫，但對於降溫的幅度及其對經濟的影響仍然沒有一致看法。
　　全美房地產營建商協會公佈，八月份美國房屋營建商的信心瀕於崩潰，降至自1991年2月份以來最低水平。
　　該協會在一份月報中預計2006年新屋開建數字將減少9.1%，至188萬棟。
　　七月份，獨棟房屋開建數字減少2.3%，至145萬棟。大型公寓開建數字下降3.4%，至34萬3000棟。
　　七月份全美四分之三地區的新屋開建數字走低，其中東北部市場大幅下降7.0%，西部地區下滑2.9%。南部地區的新屋開建數字下跌2.5%，中西部市場攀升0.7%。
　　七月份銷售報告將於兩週後發佈。
　　政府的房屋報告可能存在大型取樣及其他統計錯誤。
　　另據報導，勞工部宣佈，七月份CPI成長0.4%，而扣除食品和能源價格後的核心價格上升0.2%。