獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

《獵豹評論》
1.當油價出現持續下跌後，投資人不再過度擔心FED升息的問題了，注意力開始集中在美國經濟基本面的變化。
2.不動產市場後續發展無疑地將是未來影響美國國內經濟之最大變數，我們擔心的不是房市是否降溫，而是其降溫速度。就像傘兵一樣，緩慢下降滑行者可以成功著陸，若出現急速下墜則恐怕小命不保。

《市場新聞》
高盛：美國2007年房價可能出現30年來首度下跌
鉅亨網編譯趙健君／綜合外電．9月11日
2006 / 09 / 11 星期一 11:00

美國投資銀行Goldman Sachs(GS-US；高盛)發表報告指出，2007年美國年房地產市場價格可能反轉，出現數10年來首度下跌。高盛經濟學家 Jan Hatzius警告，這會拖累經濟活動，也因房貸欠繳比率上升而造成銀行緊縮放款標準。

近期多項房地產景氣的指標均出現快速滑落的跡象，金融市場也擔心經濟可能會在不遠的未來面臨愈來愈高的衰退風險。

大部份分析師認為經濟衰退的風險不高。同時，聯準會 (Fed)也預期，在多年的快速擴張後，房地產指數將減緩至較正常水平。房市降溫是 Fed預期經濟整體活動將減緩的關鍵理由，也抑制了讓決策官員憂心的通貨膨脹。

Hatzius在報告中寫道：「聯邦住宅監管局(OFHEO) 統計的房價指數顯示年成長率仍穩定，但其他數據則暗示此數據未能反映目前市場的真相。我們預估， OFHEO 指數在未來幾季會跟上實際狀況，2007年約下滑3%，將是30年來首度衰退。」

這份研究報告指出，房地產顯著降溫會使得美國明年國民生產毛額(GDP)減少1.5個百分點，而且情況也可能惡化。 Hatzius說：「房地產投資減少的直接效應，擴大了經濟沈淪的風險。許多房地產活動指標，與房地產嚴重衰退時期的數字愈來愈類似。」

他表示：「我們預測，美國目前房地產整體市場的真正成交價，與去年相較已無成長，而且將在2007年下跌約5%。這樣的數字可能對屋主形成更大的財務壓力，也支持我們所預期，房市降溫的對消費者支出的間接效應，將使得明年實質GDP成長率減少0.75個百分點。」