獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

美國2月消費者物價增幅超過預期，連續兩個月物價上揚淡化了通貨緊縮疑慮。通膨數據看來不高也不低，符合美國聯邦準備理事會（Fed）的理想，預料聯準會在18日決策會議結束後，將擴大購買公債為市場注資。

2月消費者物價比起去年同月僅上揚0.2%，剔除能源與食物的1.8%核心通膨相當溫和。這使聯準會有充分空間，可繼續執行超級寬鬆的貨幣操作。

此外，美國貿易逆差也急速縮減，去年第四季貿易經常帳赤字降至五年來最低。

美國勞工部18日公布數據說，2月消費者物價指數（CPI）比1月上揚0.4%，是繼1月的0.3%增幅後連第二個月上揚。不含能源與食物產品的核心CPI比前月增加0.2%，也是第二個月正增長。

經濟不振抑制了價格增長，也減少了美國人對進口財貨的需求。美國商務部18日公布，去年第四季貿易經常帳逆差為1,328億美元，遠低於前一年的1,672億美元，並降至2003年第四季之後的最低水準。第三季經常帳逆差上修為1,813億美元。

若以國內生產毛額（GDP）計算，美國去年第四季貿易赤字占經濟規模的3.7%，比第三季的5%比率大幅下滑。

美國2月CPI與去年2月相比，年增幅為0.2%，低於聯準會偏好的2%目標。但若剔除變動較大的能源與食物，聯準會比較注重的核心CPI年增幅則達1.8%，三個月平均年增幅為1.5%。

聯合信貸研究公司分析師班霍茲說：「這讓聯準會可以鬆一口氣。數據恰好落在他們的安全範圍裡。」

聯準會這次開會可能會討論要進一步收購公債與其他證券，以壓低市場利率。目前美國基準利率已降至0%-0.25%，降無可降，必須採取其他措施來放鬆銀根。

即便陷入可能是二戰之後最嚴重的經濟衰退，美國仍未演變成物價與薪資連鎖下滑的惡性通貨緊縮。在惡性通縮的環境中，舊有債務將變得更難償還，使經濟難以恢復活力。

18日的數據合乎聯準會觀點。聯準會主席柏南克上周表示，他不認為通縮風險已出現。

新出爐的消費者物價指數也顯示，計入通膨之後，美國人的薪資在2月負成長0.3%，12個月裡共增加2.5%。