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《重點及短評》
「美國4月失業率攀升至8.9%,為近26年新高,但企業裁員人數降至半年來最少,為景氣觸底反彈再添一例證。此外,美國3月躉售存貨已連續減少七個月,降幅為1.6%。

根據美國勞工部資料,上個月非農業就業人數減少53.9萬人,低於市場預期的60萬人,也少於3月的69.9萬人。企業裁員速度減緩,顯示最糟的情況或許已過去。但失業率從8.5%升抵8.9%,為1983年9月來最高。此數據雖符合預期,不過在經濟未確定復甦之前,恐怕還會繼續攀升。彭博資訊上個月訪調經濟學家後預估,美國年底前失業率恐升抵9.5%。」

從每週公佈之連續請領失業就濟金人數變化觀察,美國失業率持續上揚一點都不令人感到意外。若以過去經濟景氣衰退期之失業率高達11%而言,2009年4月之8.9%失業率恐怕仍不是此波失業率高峰。

失業率是判斷經濟景氣循環之落後性指標,其先行指標j為每週請請失業就濟金人數及平均每週工時的增減,這些指標目前均尚未出現明顯好轉現象。

非農業就業人口縮減人數下降當然是好事,但每月就業人數持續縮減,則代表美國失業人口仍持續增加:對照股價指數的實證分析,當非農業就業人口數仍續減情況下,以過去實證經驗顯示,股市仍將以空頭居多。

失業人口的增加,將直接造成民眾可支配所得的下降,並使消費者信心指數進一步下滑,影響消費市場的復甦時程。

「美國批發商庫存3月意外下降1.6%,成為4,117億美元;先前市場預期會縮減1.2%。2月躉售存貨降幅從上個月公布的1.5%修正為1.7%,為史上最大。躉售存貨減少,代表批發商到零售商的出貨情形疲軟。

3月躉售銷售下滑2.4%至3,109億美元,為2005年來最低。2月銷售增幅從初估的0.6%縮小為0.2%。至於躉售存貨與銷售比為1.32,代表要1.32個月才能消化這些庫存,比去年同期的1.12個月還長。 」

2月的躉售存銷比為1.31,3月上升至1.32,顯示好轉一個月後的存銷比仍無法出現持續性的下滑趨勢。而躉售銷售數字的變化又是躉售庫存的先行指標,在躉售銷售無法明顯止穩之前,中間商對於躉售庫存的回補,也不會反向回升。由此可知,美國中間商對於海外出口商所釋出的訂單量也不會很快轉向回升,依賴對美出口的國家或地區,出口實績近期也將持續慘澹!


《相關新聞報導》

美企業裁員人數 半年新低
紐約市的就業博覽會外等候排隊入場的民眾。美國4月失業率雖攀至8.9%,但企業裁員人數降低,顯示景氣可能觸底。
(美聯社)

美國4月失業率攀升至8.9%,為近26年新高,但企業裁員人數降至半年來最少,為景氣觸底反彈再添一例證。此外,美國3月躉售存貨已連續減少七個月,降幅為1.6%。

根據美國勞工部資料,上個月非農業就業人數減少53.9萬人,低於市場預期的60萬人,也少於3月的69.9萬人。企業裁員速度減緩,顯示最糟的情況或許已過去。但失業率從8.5%升抵8.9%,為1983年9月來最高。此數據雖符合預期,不過在經濟未確定復甦之前,恐怕還會繼續攀升。彭博資訊上個月訪調經濟學家後預估,美國年底前失業率恐升抵9.5%。

瑞銀證券資深經濟學家歐蘇利文認為,就業市場依舊相當疲弱,儘管不像先前那麼糟。即使失業人數增加速度趨緩,也不代表就業市場轉強。

上個月出現一個比較特別的情況,公共事業就業人數從3月的減少6,000人變成暴增7.2萬人,主因是美國普查局(Census Bureau)上個月開始僱用14萬名約聘員工,進行十年一次的人口普查。預估未來一年將僱用逾140萬人。

勞工部同時修正2月和3月的失業人數,比先前公布的數據分別增加3萬和3.6萬人。1月時有74.1萬人丟掉飯碗,創1949年秋天以來最高紀錄。

從2007年12月至今,美國已有570萬人失業,為1930年代大蕭條以來最慘。

此外,經季節調整後,美國批發商庫存3月意外下降1.6%,成為4,117億美元;先前市場預期會縮減1.2%。2月躉售存貨降幅從上個月公布的1.5%修正為1.7%,為史上最大。躉售存貨減少,代表批發商到零售商的出貨情形疲軟。

但也有經濟學家認為,存貨減少代表廠商要把庫存調整得更接近銷售速度。消費需求一旦增加,就能帶動產能。

3月躉售銷售下滑2.4%至3,109億美元,為2005年來最低。2月銷售增幅從初估的0.6%縮小為0.2%。至於躉售存貨與銷售比為1.32,代表要1.32個月才能消化這些庫存,比去年同期的1.12個月還長。

 

經濟日報/提供

【2009/05/09 經濟日報】


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