《重點及短評》
「美國聯邦準備理事會12日利率會議披露二項重要訊息: 一, 「經濟已趨平穩」(economic activity is leveling out),對經濟復甦更有信心;二,定10月停止收購國債,收手紓困方案,有意讓貨幣政策逐漸回復正軌。

這兩訊息反映,聯準會更確定經濟轉危為安,比上次利率會議時更樂觀,如同肯定救經濟措施生效。華爾街歡迎聯準會利率聲明,三大指數漲逾1%;道瓊工業指數升120.16點或1.3%,以9361.61點作收。」

美國FED判斷美國金融危機最危險時刻已過,雖然對房市及就業市場看法仍相對保守,但對整體金融市場已漸漸安定則已胸有成竹。

停止收購國債,其實就是減緩政府預算之債券融通,也是貨幣寬鬆轉向前的徵兆之一。若經濟景氣進入穩定復甦期,則政府債券利率將很難下滑(債券價格很難上漲),除非物價處於相當穩定,而經濟不致過熱情況,否則,一旦進入經濟景氣復甦循環,政府債券空頭壓力將越來越大。

《美國10年期債券殖利率週線圖》

圖表來源:鉅亨網


《美國10年期債券殖利率月線圖》


圖表來源:鉅亨網




《相關新聞報導》

救市退場! 美擬10月停止收購國債

美國聯邦準備理事會(Fed)的利率政策攸關股市走勢,紐約證交所的交易員盯著螢幕上顯示利率維持不變的報導。
美聯社

美國聯邦準備理事會12日利率會議披露二項重要訊息: 一, 「經濟已趨平穩」(economic activity is leveling out),對經濟復甦更有信心;二,定10月停止收購國債,收手紓困方案,有意讓貨幣政策逐漸回復正軌。

這兩訊息反映,聯準會更確定經濟轉危為安,比上次利率會議時更樂觀,如同肯定救經濟措施生效。華爾街歡迎聯準會利率聲明,三大指數漲逾1%;道瓊工業指數升120.16點或1.3%,以9361.61點作收。

聯準會如預期未調利率,聯邦基金利率繼續維持零至0.25%區間,為歷史谷底,聯準會稱低低利率水平可望維持「一段時間」。市場預估,此利率水平可望維持至年底。

聯準會指出,經濟衰退減緩、金融市場進一步改善、消費支出趨穩,顯示經濟前景轉安;但也警告,失業率可能續走高、房市仍低迷,顯示經濟仍未完全脫困。

各項經濟訊息顯示,衰退已觸底,復甦在望,聯準會因此在繼續壓低利率同時,放緩在非常時期祭出的經濟紓困措施,定10月底停止收購3000億美元國債。

聯準會過去數月採取量化寬鬆措施,大幅收購國債,藉此壓低房貸及其他消費信貸利率,以刺激消費,帶動經濟成長,目前已累計收購逾2500億美元;聯準會12日決定停購國債,為這波大衰退爆發以來首次對經濟紓困收手。

但聯準會將續收購房貸證券,估計購入1兆2500億美元房貸擔保證券,以協助房市復甦。

目前看來,美經濟可望逃過L型長期衰退,但能否V型反彈、還是U型緩步復甦或W型二度衰退? 仍待進一步確認。

諾貝爾獎得主克魯曼原先對經濟前景悲觀,現已轉緩看法,但他仍建議力推第二套經濟刺激方案。歐巴馬政府仍在觀望。

12日聯準會利率會議後,商務部13日公布7月零售業報告與6月商業庫存報告,為市場關注重點。

【2009/08/13 聯合晚報】

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