(美鈔可不是印完就沒事的!)


《重點及短評》
「中國5月底時持有的美國公債金額高達8015億美元,同一時間美國聯準會持有的金額只有約5980億美元,但現在己迅速增加到7040億美元。美國家庭去年第四季持有的美國公債金額是2666億美元,但根據最新的資料統計,今年第一季時已倍增到6439億美元。 美國政府的預算赤字激升,促成最近幾個月的公債發行迭創新高,但未必表示對外國的負債跟著升高。因為美國政府雖然拼命舉債,經常帳赤字實際卻從2005年中期的8290億美元,減半到2009年第一季的4095億美元。」

美國對外貿易逆差事實上,在2009年是處於快速縮減情況。以2009年6月而言,單月對外貿易逆差雖仍達270億美元,但是大家可能不知道,在2008年7月,此項逆差數字仍高達649億美元。美國對外貿易逆差實際上,是處於大減的情況。

美國預算赤字來自前所未有的擴張性財政支出,然而,按凱因斯擴張式總體需求刺激理論,只要美國經濟能夠死裡逃生,重見生機,並進入實質復甦,美國財政赤字問題,將可因納稅人所得提高(稅額也增加),而迎刃而解!

由此可見,美元之真正危機來自美國經濟何時可以進入復甦期?美國政府已非1930年代下,以古典經濟理論為主流的年代,這點從諾貝爾經濟學獎克魯曼之活躍程度,便可一窺究竟!凱因斯政府擴張式理論已成為無可抵檔的顯學,也是挽救全球經濟免於進一步衰頹之最後浮木!



「根據資金流通的數據,第一季新發行的美國公債,有86%是美國家庭買下。不過,政府公債目前仍只占美國家庭資產的1%,雖是2001年以來的最高水準,但離1950年代的5%或1995 年時的2.6%,仍有遙遠的距離。這些歷史數字也說明,美國家庭持有公債仍有很大的發展空間。」


美國民眾儲蓄率的提高,將可同時提高其公債的持有額度,而當經濟進入成長期,美國國債殖利率亦可望同時提高,也可能吸引更多退休或投資屬性偏保守的投資人,進場買進更多的美國國債。


《相關新聞報導》
美國人民 自己當美國大債主

華爾街日報17日報導,中國是美國國庫券的最大買家,讓美國公債市場沾染濃厚的政治色彩,但這項爭議也掩蓋了一項重大的轉變:美國公債市場如今對國內買主的依賴已不遜於中國。

中國5月底時持有的美國公債金額高達8015億美元,同一時間美國聯準會持有的金額只有約5980億美元,但現在己迅速增加到7040億美元。美國家庭去年第四季持有的美國公債金額是2666億美元,但根據最新的資料統計,今年第一季時已倍增到6439億美元。

美國政府的預算赤字激升,促成最近幾個月的公債發行迭創新高,但未必表示對外國的負債跟著升高。因為美國政府雖然拼命舉債,經常帳赤字實際卻從2005年中期的8290億美元,減半到2009年第一季的4095億美元。

這項數字說明,美國的融通對象已逐漸從國外轉回國內。美國政府的確債台高築,但至少債主已漸漸換成自己國人。

自2008年以來,中國每月購買的美國公債實際仍在增加,只是趕不上美國擴大發債的速度。

根據資金流通的數據,第一季新發行的美國公債,有86%是美國家庭買下。不過,政府公債目前仍只占美國家庭資產的1%,雖是2001年以來的最高水準,但離1950年代的5%或1995 年時的2.6%,仍有遙遠的距離。這些歷史數字也說明,美國家庭持有公債仍有很大的發展空間。

中國政府對於借錢給美國花用,政治上可能覺得不舒服,但因為人民幣緊釘美元,所以還是照買美國公債不誤。美國現在的挑戰不僅得說服中國放心繼續購買,隨著美國家庭逐漸成為美國政府的大債主,政府更需要維繫國內投資人的信心,才能確保發行的公債都能找到買主。

【2009/08/17 聯合晚報】

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