短評:

沃爾瑪之同店銷售業績下滑,但獲利卻呈現成長,這是一種標準的成本下降、盈餘成長模式,也是經濟景氣處於衰退谷底末期的一般現像。因為,目前無論是員工薪資、企業融資成本、進貨成本,均處於景氣循環之最低點位置,只要企業體屬於邊際利潤為正報酬的廠商,其獲利水準反而將逐漸改善。

景氣衰終有結束之時,就像一年四時有序。優值企業中將再度於景氣穩定復甦之後,展現令人驚豔的獲利能力。



《相關新聞報導》
沃爾瑪有賺 上修全年財測
全球零售業龍頭沃爾瑪上季獲利優於預期,淨利比去年同期成長3.2%。但全美的同店銷售萎縮0.4%,為零售和消費市場前景蒙上陰影。
(彭博資訊)

全球最大零售商沃爾瑪百貨公司(Wal-Mart)表示,年度第三季獲利比去年同期成長且超越預期,同時小幅上修全年財測;但因銷售環境「艱困」,上季同店銷售下滑,為零售業和消費支出前景蒙上陰影。

沃爾瑪在10月31日止的2010年度第三季期間,淨利比去年同期成長3.2%至32.4億美元,每股盈餘從去年同季的80美分增至84美分,超越市場預期的81美分,也高於公司本身8月時預測的78到82美分。毛利率從24.6%成長到25.2%。

淨銷售成長1.1%至986.7億美元,低於湯森路透調查預測的998.8億美元。沃爾瑪表示,若排除匯價波動因素,上季淨營收增幅達3.8%。

不過,上季的美國同店銷售下滑0.4%,是連續第二季萎縮。展望本季,同店銷售預料可能持平、或增減1%;相較之下,去年第四季成長2.4%。同店銷售指的是開店至少一年的分店銷售業績,是評估一家零售商表現的重要指標。

沃爾瑪同時上修本年度的每股盈餘預測,從8月的3.5到3.6美元,提高到3.57至3.61美元,但最低值不如市場預估的3.58美元。年度第四季的每股盈餘可能介於1.08到1.12美元,分析師預估的中間值為1.12美元。

總裁兼執行長杜克(Mike Duke)表示,上季獲利之所以成長,主要是庫存管理改善等削減成本措施奏效。本季銷售環境依然艱困,但客戶來店數還是不斷成長,市占也不斷提高。沃爾瑪上季全球營業面積擴增1,300萬平方呎,其中半數以上在美國本土市場,在英國和墨西哥市場也大有斬獲。

上門採購的消費者增加、市占率節節高升,但同店銷售仍可能下滑,這代表消費者單筆購物金額減少。

華爾街策略公司(Wall Street Strategies)零售業分析師索吉表示,投資人可能想問的是:沃爾瑪對年底購物旺季採取積極的定價策略,如此還能達成甚至超越其財測目標嗎?

沃爾瑪的表現常被視為消費市場和整體經濟的溫度計,因此該公司上季店銷售疲軟、本季展望也不甚樂觀,市場擔心消費支出短期內恐無法彈升。

 

【2009/11/13 經濟日報】

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