短評:

對投資者而言,一個經過多次修正的落後性統計數據,其實並無太大意義。只要數字跟原來相較,不要太離譜,對投資者而言,都是一個中性訊息。

我們應把更多注意力集中在目前最新數據,及未來可能發展,而不是一直去計較一個已發生過的經濟成長數字的高低。這是統計學者及官員的責任,而不是投資者的思考重點。


《相關新聞報導》
復甦隱憂 美上季GDP下修至2.2%
 

美國商務部22日公布上季經濟成長率的最終值,受企業減少投資和出清庫存過快所影響,第三季國內生產毛額(GDP)下修至成長年率2.2%,不如上個月預估的2.8%,,顯示經濟復甦情況可能不如預期。

儘管如此,這仍是2007年第三季以來經濟擴張速度最快的一季,也終結了經濟連四季萎縮的頹勢,可望帶動美國脫離1930年以來最為險峻的經濟衰退。

舊車換現金和首次購屋優惠貸款等振興經濟方案,是刺激經濟成長的主因。目前美國各界仍在激辯,一旦振興方案成效遞減,經濟復甦的腳步能否持續。

分析師預估,消費支出好轉加上庫存水準劇減,可望使這個全球最大經濟體的復甦腳步延續至明年。此外,企業投資信心逐漸恢復,也強化了復甦前景。環球透視(Global Insight)美國首席經濟學家高特(Nigel Gault)說:「所有的訊息顯示,第四季會更強勁。」高盛、瑞信等大型券商也紛紛調升美國第四季GDP預估值為成長4%和4.5%不等。

最新數據顯示,第三季企業獲利的增幅由先前預估的10.6% 增至10.8%,是五年多來的最大增幅,主因是企業減薪提高員工生產力,帶動企業獲利增加所致。經濟學家預估,已由10.2%回落至10%的失業率仍將持續至明年上半年。

然而,占美國經濟活動七成之重的消費者支出,第三季換算成年率後成長2.8%,不如先前所估的成長2.9%。個人消費支出(PCE)物價指數的增幅也從先前預估的2.7%縮小至2.6%。

此外,第三季的企業支出的減幅也由先前預估的4.1%擴大至5.9%。營造業的非住宅建物的減幅也由預估的15.1%擴大至18.4%,反映商用不動產市場的處境險峻,使上季GDP減少0.68 個百分點。此外,進口需求的增幅由20.8%增至21.3%,寫下1984年第一季以來的最大增幅,將貿易赤字拉大,讓GDP減損0.81個百分點。

美國企業第三季出清存貨的速度也比稍早的預估來得快,由11月預估的減少1,334億美元擴大為減少1,392億美元,為實質GDP貢獻0.69個百分點。企業存貨在第二季創下減少1,602億美元的歷史新高。

【2009/12/23 經濟日報】



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