獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)

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重點及短評：

「美國商務部10日公佈，2010年1月底經季節性因素調整後的躉售存貨月減0.2%至3,821.68億美元；09年12月初估值下修0.2%(8億美元)至3,828.09億美元。根據Thomson Reuters的調查，經濟學家原先預期1月底躉售存貨將月增0.2%。1月躉售存貨額較去年同期下滑9.7%。

商務部指出，1月底耐久財類躉售存貨月減0.5%(年減15.4%)，月減幅低於前月的1.1%。其中，機動車與機動車零件類躉售存貨月減0.2%。非耐久財類躉售存貨月增0.3%(年增0.1%)，逆轉前月的月減0.8%。

 
1.躉售庫存為躉售銷售的落後數字。美國躉售庫存年增率自2008年8月反轉至2009年9月，連續第13個月下降，這顯示中間商持續降低庫存，當美國企業持續向下調整庫存的態度若未改變，則其對海外的下單動作仍將採保守態度。

2.2009年11、12月、2010年1月之躉售銷售年增率已轉為正成長，月增率則已連續第10個月正成長。躉售庫存方面，2009年10、11、12月、2010年1月之躉售庫存年增率之衰退幅度連續4個月縮減，中間商已開始轉向回補庫存，顯示中間商態度已出現改變。

3最新躉售存貨/銷售比為1.1，低於於12月的1.12，及2009年同期之1.35。躉售存貨/銷售比持續下降，這持續是一個重要的正面訊息！

4.整體躉售存貨及銷售比之趨勢變化，對美股而言以正面視之！