短評:

美國總體經濟指標雖持續指向復甦力道相當薄弱,但往上復甦的基本方向並無改變。

美股趨勢型態早已偏向多頭,華爾街雖到處充斥著瘋狂的投資者,但企業經營的獲利本質及大股東態度,才是決定股價走勢的主要趨勢力量。短期股價或可靠資金面推升,但要維持股價指數於不墜,絕不會只有資金面可以完全解釋。

美國經濟仍有二次衰退的可能,但這種情況發生的機率值其實並不高。


《相關新聞報導》
巴隆周刊特選/美經濟 不會二次衰退
 

美國經濟雖已展開復甦,仍有許多投資人擔心二次衰退,不過,經濟學家相信,復甦已步上軌道,不會再走回頭路,只是復甦的過程可能漫長而艱辛。

翻開歷史,1970年代中與1980年代初的兩次衰退後,復甦都相當強勁,呈所謂的V型復甦型態,也就是跌得深,也彈得高。

按照經驗,2007-09年的這波大衰退緊接著應該是2010年的大復甦,和2011年的大擴張。但目前房市、小企業與消費者都還在苦苦掙扎,央行又擔心太晚收回寬鬆政策,加上政府與地方有如無底洞的預算赤字,都將使得復甦的道路布滿荊棘。

美國國內生產毛額(GDP)自去年第三季以來已接連兩季回升,下半年成長年率達4%。據巴隆金融周刊預測,今年上半年GDP成長率將維持在4%,下半年降至3%,到2011年可望略微超過3%。

同時,就業人口最快本月或下個月就會恢復持平,不再繼續減少,失業率也將從目前的9.7%繼續改善,到年底時將降到8.5%,雖然仍比經濟達到「充分就業」的水準時高3個百分點。

直到2月初,華爾街日報仍預測失業率若繼續攀高,可能嚇跑捎來復甦消息的春燕,當時失業率仍在10.4%。最新數據證實,復甦並沒有想像中脆弱,失業率已降至9.7%。

每月調查經濟學家預測的藍籌經濟指標顯示,受訪的50位經濟學家沒有一位預測今、明兩年經濟會轉而向下。經濟學家與巴隆周刊的看法接近,都認為民間最終銷售(含消費、資本支出與淨出口)的潛力夠強勁,經濟不可能再度惡化。

但巴隆也預言,復甦將是漫漫長路,GDP要到今年第二季才會回到衰退前的高峰;換言之,從去年第三季至今年第二季,整整四季經濟才完成復甦,比以往都緩慢。曾準確預測衰退的H. C. Wainwright公司研究部主任藍森比較樂觀,他預測今年成長率將達到7%以上。不過,巴隆周刊觀察小企業至今尚未展開復甦,因此斷言復甦不可能那麼強勁。

【2010/03/21 經濟日報】


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