《S&P500指數與ISM指數對照圖》
資料來源：XQ全球贏家
重點及短評：
「美國供應管理協會(ISM)1日公佈，2010年6月製造業景氣判斷指數由前月的59.7下滑至56.2。根據Thomson Reuters的調查，經濟學家原先預期6月製造業景氣判斷指數將降至59.0。這是ISM製造業景氣判斷指數連續第11個月高於景氣榮枯分界點(50)，同時也象徵整體經濟連續第14個月呈現擴張。
在各分項指數方面：就業指數自59.8降至57.8，連續第7個月高於景氣榮枯分界點；新接訂單指數自65.7降至58.5，連續第12個月高於50；生產指數自66.6降至61.4，連續第13個月高於50；供應商交貨指數自61.0降至57.3，連續第13個月高於50；庫存指數自45.6升至45.8，連續第3個月低於50；透露通膨動向的支付價格指數自77.5驟降至57.0，連續第12個月高於50；積壓訂單指數自59.5降至57.0，連續第6個月高於50；出口訂單指數自62.0降至56.0，連續第12個月高於50；進口指數持平於56.5，連續第10個月高於50。
根據以往製造業景氣判斷指數(即PMI)與整體經濟的連動關係來看，1-6月指數平均為58.5，相當於實質國內生產總值(GDP)成長5.5%；若6月數值化為年率，相當於年度實質GDP增加4.8%。過去12個月(2009年7月至2010年6月)ISM製造業景氣判斷指數平均值為55.7。」
1.ISM製造業指數雖連續2個月下滑，但已連續11個月攀上代表景氣擴張的50以上，整體經濟景氣趨勢持續往正向發展當中。2.ISM指數下滑是否就代表美股將走空？相信很多市場分析師都會這樣告訴你，但請大家看看上列《S&P500指數與ISM指數對照圖》，將發現2004~2007年之美股多頭走勢之中，美國無論是ISM服務業或製造業指數，趨勢都是震盪走低的，但卻均維持在代表景氣擴張的50以上。
3.由第2點說明可知，股市的多頭走勢中，ISM指數未必要是上升趨勢，但若是ISM指數跌落50以下，並成為趨勢之後，對美股恐怕是很大的空頭來臨警訊！
《相關新聞報導》
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美國供給管理人協會（ISM）公布6月製造業採購經理人指數（PMI），從5月的59.7下滑至56.2，不如市場預期的59。另外，5月成屋待完成銷售銳減30%，縮幅是市場預估的兩倍，而上周首次申請失業救濟金人數也意外增加，比前一周多1.3萬人至47.2萬人，遠不如市場預期的降到45.5萬人，顯示就業市場回升趨緩。 美股早盤重挫逾1%，道瓊急跌152點，那斯達克指數跌幅更逾2%。歐股連續第三天下跌，歐洲Stoxx 50指數下挫2.5%。亞股也全面收黑，MSCI亞太指數大跌1.7%。西德州輕原油8 月期貨暴跌4.7%至72.07美元，跌幅創五個月最大。 1日稍早公布的採購經理人指數（PMI）顯示，歐元區和中國與印度、南韓和台灣等亞洲經濟體製造業的成長速度也減緩，市場擔心會拖累復甦腳步，導致歐亞股市大跌。 蘇格蘭皇家銀行（RBS）首席歐洲經濟學家凱魯斯表示，經濟數據此後將逐漸走軟，這會引起市場對前景的疑慮，尤其擔心二度衰退，此時有重大下行風險。 但也有部分經濟學家認為這些疑慮過了頭，強調亞洲的經濟成長普遍還是很強勁，出口帶動的經濟繁榮仍會持續。滙豐（HSBC）資深亞洲經濟學家紐曼表示，這些數據可能代表第三季成長會變慢，但不至於硬著陸。 根據中國物流聯盟的資料，中國6月PMI由5月的53.9下滑至52.1，低於市場預期，也是連續第二個月成長速度趨緩。不過此數據超過50代表製造業景氣擴張。 歐元區和亞太其他經濟體大致也是如此，印度製造業上個月的成長速度從兩年高點滑落，南韓工廠的成長速度掉到半年低點，澳洲和台灣的情況也很類似。 歐元區6月製造業PMI從5月的55.8微跌至55.6，符合市場預期，雖是四個月最低，卻連續九個月呈現擴張。 紐曼指出，各國的財政刺激政策逐漸退場，如今經濟成長轉而較依賴民間部門，因此PMI較低並非不正常的現象，「戒除對振興經濟方案的依賴才是比較健康的發展，所以經濟成長的組成成份要開始改善。」 【2010/07/02 經濟日報】 |
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