《S&P500指數與ISM指數對照圖》








資料來源:XQ全球贏家


重點及短評:
美國供應管理協會(ISM)1日公佈,2010年6月製造業景氣判斷指數由前月的59.7下滑至56.2。根據Thomson Reuters的調查,經濟學家原先預期6月製造業景氣判斷指數將降至59.0。這是ISM製造業景氣判斷指數連續第11個月高於景氣榮枯分界點(50),同時也象徵整體經濟連續第14個月呈現擴張。

在各分項指數方面:就業指數自59.8降至57.8,連續第7個月高於景氣榮枯分界點;新接訂單指數自65.7降至58.5,連續第12個月高於50;生產指數自66.6降至61.4,連續第13個月高於50;供應商交貨指數自61.0降至57.3,連續第13個月高於50;庫存指數自45.6升至45.8,連續第3個月低於50;透露通膨動向的支付價格指數自77.5驟降至57.0,連續第12個月高於50;積壓訂單指數自59.5降至57.0,連續第6個月高於50;出口訂單指數自62.0降至56.0,連續第12個月高於50;進口指數持平於56.5,連續第10個月高於50。

根據以往製造業景氣判斷指數(即PMI)與整體經濟的連動關係來看,1-6月指數平均為58.5,相當於實質國內生產總值(GDP)成長5.5%;若6月數值化為年率,相當於年度實質GDP增加4.8%。過去12個月(2009年7月至2010年6月)ISM製造業景氣判斷指數平均值為55.7。」

1.ISM製造業指數雖連續2個月下滑,但已連續11個月攀上代表景氣擴張的50以上,整體經濟景氣趨勢持續往正向發展當中。

2.ISM指數下滑是否就代表美股將走空?相信很多市場分析師都會這樣告訴你,但請大家看看上列《S&P500指數與ISM指數對照圖》,將發現2004~2007年之美股多頭走勢之中,美國無論是ISM服務業或製造業指數,趨勢都是震盪走低的,但卻均維持在代表景氣擴張的50以上。

3.由第2點說明可知,股市的多頭走勢中,ISM指數未必要是上升趨勢,但若是ISM指數跌落50以下,並成為趨勢之後,對美股恐怕是很大的空頭來臨警訊!



《相關新聞報導》
復甦降溫 全球製造業擴張趨緩
 

兩名員工在通用汽車(GM)俄亥俄州組裝廠工作。美國ISM 製造業PMI顯示,上個月製造業擴張速度趨緩,而歐洲和亞太多國的製造業景氣也出現類似情況,投資人擔心經濟復甦會因此停止。
(美聯社)
最新經濟數據顯示,亞洲、歐洲與美國的製造業擴張速度同步趨緩,加上美國就業市場和房市疲軟,全球經濟復甦動力似有逐漸熄火的跡象,道瓊指數1日早盤暴跌逾150點,油價重挫近5%。

美國供給管理人協會(ISM)公布6月製造業採購經理人指數(PMI),從5月的59.7下滑至56.2,不如市場預期的59。另外,5月成屋待完成銷售銳減30%,縮幅是市場預估的兩倍,而上周首次申請失業救濟金人數也意外增加,比前一周多1.3萬人至47.2萬人,遠不如市場預期的降到45.5萬人,顯示就業市場回升趨緩。

美股早盤重挫逾1%,道瓊急跌152點,那斯達克指數跌幅更逾2%。歐股連續第三天下跌,歐洲Stoxx 50指數下挫2.5%。亞股也全面收黑,MSCI亞太指數大跌1.7%。西德州輕原油8 月期貨暴跌4.7%至72.07美元,跌幅創五個月最大。

1日稍早公布的採購經理人指數(PMI)顯示,歐元區和中國與印度、南韓和台灣等亞洲經濟體製造業的成長速度也減緩,市場擔心會拖累復甦腳步,導致歐亞股市大跌。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)首席歐洲經濟學家凱魯斯表示,經濟數據此後將逐漸走軟,這會引起市場對前景的疑慮,尤其擔心二度衰退,此時有重大下行風險。

但也有部分經濟學家認為這些疑慮過了頭,強調亞洲的經濟成長普遍還是很強勁,出口帶動的經濟繁榮仍會持續。滙豐(HSBC)資深亞洲經濟學家紐曼表示,這些數據可能代表第三季成長會變慢,但不至於硬著陸。

根據中國物流聯盟的資料,中國6月PMI由5月的53.9下滑至52.1,低於市場預期,也是連續第二個月成長速度趨緩。不過此數據超過50代表製造業景氣擴張。

歐元區和亞太其他經濟體大致也是如此,印度製造業上個月的成長速度從兩年高點滑落,南韓工廠的成長速度掉到半年低點,澳洲和台灣的情況也很類似。

歐元區6月製造業PMI從5月的55.8微跌至55.6,符合市場預期,雖是四個月最低,卻連續九個月呈現擴張。

紐曼指出,各國的財政刺激政策逐漸退場,如今經濟成長轉而較依賴民間部門,因此PMI較低並非不正常的現象,「戒除對振興經濟方案的依賴才是比較健康的發展,所以經濟成長的組成成份要開始改善。」

【2010/07/02 經濟日報】





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